申万宏源4月22日晨会纪要

今日重点推荐獐子岛：海洋牧场触底，“资源”转型“市场”，上调评级至“增持”海域规划调整，海洋牧场回升，最坏时点已过。……上调评级至“增持”。伴随公司调整海域规划，增强生产管理，海洋牧场效益有望逐步改善，公司基本面触底。中长期，从“资源”向“市场”转型是公司发展的必然选择，在资源、渠道、供应链、线上各环节的多年积累提供了转型的基础。假设14-16年虾夷扇贝亩产31/37/56公斤/亩，捕捞面积100/60/60万亩，则实现净利润-10.92/0.35/2.71亿元，同比增长-1226.9%/103.2%/666.7%，实现EPS-1.54/0.05/0.38元(上调16年盈利预测，主要因为上调16年亩产)。上调公司评级至“增持“。

禾欣股份(002343)——慈文传媒借壳上市，发力互联网影视慈文传媒借壳上市，重组过会概率大。禾欣股份拟执行重大资产置换，除2.5亿元现金以外的全部资产和负债作为本次重大资产重组的拟置出资产，与马中骏、王玫等37名交易对方所持慈文传媒100%股权的等值部分进行置换。置入资产慈文传媒承诺2014年、2015年、2016年三个年度合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于1.5亿、2.2亿、2.8亿。

慈文传媒集电视剧、电影、动画为一体的资深传媒机构。慈文传媒是国内首批被授予电视剧制作经营许可证(甲种)的民营影视公司，前后3次被国家商务部、文化部、广播电影电视总局及新闻出版总署四部委联合评为“国家文化出口重点企业”。目前已成为集电视剧、电影、动画制作等为一体的大型传媒机构。张纪中系列武侠剧和顺应时政热点的正剧为公司的经典代表作。

网络剧迎来发展快车道。……先发优势+制作优势助力公司成为互联网影视领军者。……首次覆盖予以”增持“评级。假设重大资产重组顺利过会，我们预计公司未来三年EPS为0.78元、0.99元、1.55元。对应15-17年PE分别为35/27/17。我们认为公司电视剧业务稳定发展，15年优质贮备剧目众多，具备安全边际。同时公司在网络剧等互联网影视领域已颇有成果，在此新领域具备持续成长空间，首次覆盖给予“增持”评级。(申万宏源)