国泰君安:投资者偏好转向大金融 8股发威

第4页:兴业银行:目标价上调至29.95元,现价空间46%

第1页:国泰君安：投资者偏好转向大金融

第2页:中信证券:杠杆提升明显,盈利结构改善

第3页:锦龙股份:互联网券商龙头,业绩快速增长可期

第4页:兴业银行:目标价上调至29.95元,现价空间46%

第5页:交通银行:期盼改革打破外部桎梏、战略目标重塑破除内部约束

第6页:招商银行:员工持股计划带动增量资金迚入

第7页:中国平安:业务结构优化和综合金融拓展是亮点

第8页:新华保险:退保率虽升,结构调整反哺价值

第9页:中国太保:寿险驱动利润,产险或迎改善

兴业银行（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

兴业银行:目标价上调至29.95元,现价空间46%

兴业银行 601166

研究机构：国泰君安证券 分析师：邱冠华 撰写日期：2015-04-20

投资要点:

投资建议:目标价从22.45元上调至29.95元,空间46%。

上调2015/2016年净利润增速0pc/5pc至10.6%/14.9%,EPS2.73/3.14元,BVPS14.97/17.57元,对应7.52/6.54倍PE,1.37/1.17倍PB。回顾过去15年,兴业银行几乎踏准了每一轮发展节奏,不管环境如何变化,它总是能赚到价值链中利润最丰厚的环节。在新一轮环境中,看好兴业银行成为中国未来创新金融的新兴领袖和综合经营的后起之秀,市值追赶标杆为中国平安(8076亿元,2.7倍PB),将目标价从22.45元上调至29.95元(对应2.0倍PB),现价空间46%,增持。

投资逻辑:创新金融的新型领袖,综合金融的后起之秀。

1.银银平台创新基因发达。银银平台联结了522家机构、3.3万个网点,覆盖20%商业银行,流转了海量资金和资产,是一块有别于传统银行业务、具备互联网金融核心元素(平台、数据、用户)的优质资产,为兴业银行发展互联网金融战略创造了不可比拟的优势和基础。

2.综合经营平台日益完善。已拿下租赁、信托、基金、期货牌照,仅缺券商和保险。大投行业务行业领先,近三年托管业务收入年均增长70%,投行业务收入年均增长40%,看好其成为综合经营的后起之秀。

3.福建金控平台最佳载体。福建为国家对台政策的桥头堡和海上丝绸之路的核心,兴业银行则是福建省最大的金融平台,尽享国家战略重大政策红利。

风险提示:系统性坏账风险爆发