两地市场B指依然强劲,连续多个交易日创下本轮上涨以来新高,这是市场极度强势的表现。随着央行降准,市场推高A股的热情更加明朗,而周末证监会对於两融方面的规范和解释显然也使得原先有所疑惑的情绪得到修正。我们认为,A股上升速度超预期反映到B股上面就是两方面的效应:第一,B股由於体量较小,形成先发效应,先於A股创下年度、跨年度甚至历史新高,这在深圳B指上表现的尤为明显;第二,B股由於投资者相对较少、机构较少,更多时候反映的是跟随效应,由A股的涨跌来帮助完成中枢定价,因而中线趋势向上非常明确。第三,近期港股市场对B股形成了极强的示范效应。
当然,市场短期可能会出现震荡,或有冲高回落,但这仅仅是短期调整的技术层面的因素推动。从一轮行情来看,新高之後的整理是为必须,这对之後行情的高度和长度有重要作用。(申万证券(香港))
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