国信证券4月21日晨会纪要

[摘要]

【宏观与策略】

技术分析：天量天价？行情尾声？港股运行分析

【行业与公司】

能源互联网专题报告：能源互联网,风兮渐近中国建筑(601668)2014年年报点评：结构调整显效，海外成未来亮点金发科技(600143)2014年年报及2015年一季报点评：新材料开花，供应链金融将落地贵人鸟(603555)快评：投资欧洲足球经纪公司BOY，体育外延并购迈出坚实一步

【全球证券市场统计】

宏观与策略●技术分析：天量天价？行情尾声？事项：

4月20日，指数盘中波动剧烈，所有指数下跌报收，跌幅较大。两市成交1.8万亿(沪市1.15万亿+深市0.65万亿)，创历史天量。

评论：

4月20日放量下跌，不够极端，不能确认升势见顶，但鉴于本轮行情强势但风险很高，行情进入尾声阶段。收尾的两种可能：一种是之后再度出现更为极端的“放量大跌”，顶点出现；一种是短期调整后，指数减速上行缩量创新高，出现“价量背离”，完成最后的顶点。金融、两桶油、煤炭资源类等可能最后补涨收尾。

(证券分析师：闫莉(证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120003))●港股运行分析受内地政策利好刺激，资金南下涌入港股。3月底，恒生指数、国企指数均出现了快速拉升。港股向上势头得到加强，但急升之后短期将呈回落，后续上升转为减速震荡推升。

恒生指数：上行势头明显转强，后续将向历史高点挺进。但短期快速飙升之后，已触及2011年10月低点16170形成的通道上轨，上行受阻开始显现；指数对短期均线明显向上偏离，纠偏需求显现，可能会向26000点一线回落；DMI指标显示，资金增量释放短期达到最大，增速开始放缓，后市指数震荡加剧。

国企指数：3月底以来的快速拉升一举突破2009年底以来的两个震荡箱体，未来上行的阻挡只有历史高点2007年11月的20609点，即使快速上行也需要3-4个月的时间。在AH股存在30%价差的情况下，增量资金的涌入，使得指数三周上涨25%，多头力量集中释放之后，买入力量衰减，指数进入短期调整，将向13000-13500点回落，因拉升速度较恒指快，短调也将较恒指剧烈。

行业与公司●能源互联网专题报告：能源互联网,风兮渐近“互联网+”时代，能源互联网是另一个风口能源市场上，新的变革正在萌动。三个风口都在呼唤能源互联网的来临；总理强调“互联网+”的时代来临，节能减排和环境治理也成为政府工作之重点；“新电改”落地，电力市场市场化和自由化为重塑能源网络结构提供契机。

能源互联网，互联网和新能源技术相融合的能源生态系统我们倾向于认为，能源互联网是以可再生能源为主导，依托能源物联网和互联网相结合的开放平台，平等、自主地进行能源产品及服务的多边交易，形成产能用能一体，实现能源系统效率最大化和能源价值最大利用的生态系统。作为一个完整的生态系统，能源互联网具有五个特征：智能化、民主化、自由化、去中心化和物联化。

能源互联网的架构：“主干网”+“局域网”能源互联网要求支持大规模分布式电源和储能装臵的接入使其结构中必须存在以微网形式存在的结构单元，其架构也必须充分考虑基于现有的电网设施。(国信证券)