建筑：PPP政策持续加码 行情有望蔓延

国务院常务会议力推PPP,二季度政策有望继续加码。昨日国务院常务会议要求在公共领域大力推广特许经营、PPP等模式,吸引社会投资,此前多部委分别发文推进PPP模式在水利、海绵城市建设等领域的应用推广。我们预计二季度PPP推广支持政策还将继续加码。在当前国内经济增长下行压力极大之际,国家后续有望采用更加积极的财政政策,而PPP项目有望成为积极财政政策的重要载体(此前在对于海绵城市建设试点政策中,对采用PPP项目的将给予额外10%的财政资金支持即是范例)。

财政部出台《指引》将有效规范地方政府行为,加强优质PPP项目财政支付保障。日前财政部印发业界期盼已久的《PPP财政承受能力论证指引》,《指引》的出台将将砍掉许多无财政支付能力的PPP项目,表面上看PPP项目投资规模将减少,但实际上却能保障诸多有支付能力的PPP项目,抑制地方政府吸引社会资本一味贪大的冲动,有助于规范PPP投融资市场,让社会资本进入更为放心,降低社会资本对政府项目财政支付能力的担忧和交易成本,促成优质PPP项目更快落地、更健康推进。我们认为政策务实的态度进一步增强改革成功信心。

PPP行情有望扩散,板块继续推荐。自我们去年12月5日深度报告以来,PPP模式推广带来的广泛机会受到市场认可度持续提高,我们认为行情还将不断扩散蔓延。除我们前期重点推荐的围海股份、苏交科、龙元建设、巴安水务等品种外,还重点推荐具备极好PPP先天基因的宏润建设、浦东建设。

风险提示:PPP业务推进不达预期风险,改革推进不力风险。(安信证券)