建筑与工程：重点关注国企改革及转型

【上周行情复盘】上周截至4月10日,沪深300、上证综指、深证成指分别上涨4.33%、4.39%、4.06%。CS 建筑工程板块全周上涨2.96%,跑赢沪深300指数-1.37pct。涨幅较大的是延华智能、隧道股份、东南网架,涨幅分别达25.76%、20.07%、18.62%。

【本周核心观点-重点关注国企改革及转型,重点推荐棱光实业(首次)、美晨科技等。上周首推设计股份停牌。】维持此前观点,目前股市处于三阶段牛市中的第二阶段:A 股承载了新一届政府推动中国经济转型、国企改革、化解系统性金融风险的重要使命,加之政策改革预期、宽松货币环境(加杠杆)、股市赚钱效应带动的资金蜂拥入市,我们判断市场强势上涨趋势有望持续,逐步把。结合上一轮牛市的历史经验判断,市场需要警惕的调整信号:

(1)股市供需发生变化,注册制放开(预计在明年上半年),IPO 加快,新三板门槛快速降低带来资金分流,放开公募基金投资港股带来资金分流。

(2)监管层政策收紧,如上一轮牛市中的5.30。

(3)经济数据及上市公司数据持续低于预期。

短期推荐主线及个股:建议重点把握互联网+、高成长细分行业、国企改革三个投资主线。

(1)互联网+,重点推荐开拓家装电商全新领域的金螳螂、宝鹰股份、亚厦股份、广田股份、东易日盛,参股垂直B2B 电商的三维工程等。

(2)高成长细分行业重点关注医院建设及大健康、环保、设计等,重点推荐延华智能、美晨科技、达实智能、东南网架、三维工程、设计股份等。

(3)一带一路及国企改革,重点推荐中国交建、中国中铁、中国铁建、隧道股份、棱光实业等。

我们自2015年初建立wind 模拟组合(组合管理搜索“银河建筑超越组合”)以来累计绝对收益高达126%,已累计大幅超越中信建筑指数盘85个百分点。本周调入棱光实业、亚厦股份,调出中国建筑、三维工程。周末配置延华智能、美晨科技、棱光实业、设计股份、亚厦股份。

【本周首次深度报告推荐:棱光实业-建筑设计龙头、国企改革标杆,建筑工业4.0引领者,目标价33-36元】1、华东设计院是现代集团旗下唯一从事建筑设计业务的专业平台,整合了包括华东总院、都市院、上海院等公司,是国内规模最大综合性甲级建筑设计企业之一。2、2015年行业市场规模将达4000亿元,BIM 等新技术或将推动行业变革。3、公司是上海建设全球创新中心重要力量之一,在标志性建筑和超高层建筑领域处于领导地位,全国化、全过程战略布局领先。4、国企改革有望推动公司盈利能力持续提升,一带一路背景下国际化进程提速。公司是中国工业4.0(智能建造)及建筑工业化模式引领者,BIM 及工业化将推动EPC 业务爆发增长。

【隧道股份点评报告:投资带动设计引领,国企改革推动创新转型】

1、“投资带动、设计引领”,业绩稳步增长。2、业务板块齐头并进,产业链延伸至新产品、新业务。3、国企改革深化、公司有望实现创新转型。(银河证券)