机械：普涨继续 建议投资关注国企改革

上周市场表现:本交易周(3月30日-4月3日)普涨仍在继续,上证综指成分加权平均涨幅为4.58%、算术平均涨幅为6.62%,虽然涨幅不算小但是和其他我们跟踪的重要指数成分的涨幅相比还是排在最后一位。创业板综成分依然是涨幅最高,加权涨幅为9.59%,算术平均涨幅为10.58%;中小板综成分表现仅次于创业板综成分,深综指成分表现列中小板综成分之后,中信机械行业成分算术平均涨幅为8.04%仅好于上综指成分的相应涨幅。重要指数成分的表现充分表明了这一轮不仅是普涨,而且小市值个股的涨幅普遍好于大盘蓝筹。在子板块方面一路一带推动了工程机械个股的上涨,仪器仪表作为小市值聚堆的板块也收得较大涨幅。个股方面机器人新股埃斯顿依然高涨不停,也有天马股份等概念个股涨幅在40%以上。跌幅榜前五位最多跌幅不超过10%,也是前期涨幅过大而出现的回调。在股民同庆的时刻,我们认为还是要适当谨慎,切莫追高。当下可以适当配置国企改革概念的机械股。

华融行业观点:我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。我们认为今年国企改革和重组事件会是机械行业的焦点。

一周行业大事记:本周中国船厂订单少于日韩,一季度韩国新船订单登榜首。2015年03月30至04月05日,全球船厂共接获59+1艘新船订单。其中,中国船厂共获得10新船订单;韩国船厂共获得14新船订单;日本船厂共获得21艘新船订单;此外,新加坡、荷兰、德国、法国和越南等国家的船厂也获得了相应订单。2015年第一季度,韩国造船业击败竞争对手中国和日本,成功登上全球新船订单的榜首,而海工装备市场整体不景气,使得造船业的竞争更加激烈。克拉克森最新统计数据显示,今年第一季度韩国船企新接订单量超越日本和中国,韩国造船业获得最多的新船订单,再次排名世界第一,其次是日本船厂,第三是中国船厂。

2014年农机中收获机械相对最好,拖拉机中小型降幅较大。2014年12月份,农机行业完成出口交货值33.03亿元,同比增长3.86%,环比增长24.01%。1-12月份,全国农机行业累计完成出口交货值318.35亿元,累计同比增长2.92%。从主要统计的产品看,1-12月,农机行业的主要产品产量有升有落。收获机械增速最快,为8.41%。小型拖拉机下降幅度最大,为13.92%。其次是中型拖拉机,累计同比下降9.29%。

挖掘机产量前2月同比下降。中国2015年2月份挖掘机销量数据于3月6日公布,月度销量同比下降72%至2674 台(2015 年1月份同比下降21%),年初至今销量同比下降55%(2014年可比期间降幅为19%)。在所有省份中,山西/河北/新疆的单月同比降幅最大,分别为87%/80%/80%。相反,出口表现继续领先,单月同比降幅仅为8%。就吨位而言,小挖(小于13 吨,同比-70%)、中挖(13-30 吨,同比-74%)、大挖(大于>30 吨,同比-77%)之间没有显著的表现分化。三一重工以年初至今17.0%的市场份额居于首位,销量同比下降63%,好于平均水平。卡特彼勒/日立建机/小松/斗山/神钢的表现各异,销量同比下降62%/83%/87%/82%/72%,年初至今市场份额分别变动+1.8/-1.3/-3.0/-2.2/+0.3 个百分点。现代江苏/山东临工2014 年表现落后,但在此次市场下行中表现更为稳定,2015 年2 月销量同比下降69%/50%。

新三板机械行业交易情况统计:本周有交易量的企业有53家,有交易量公司的数量多于上周。成交额在10万元以上的有50家大幅超过上周,成交额在100万元以上的有44家也是大幅超过上周。鉴于新三板股票成交的活跃,我们从本周开始只详细披露周成交在1000万元以上的企业:星和众工(15658万元)、伯朗特(7835万元)、信达智能(5892万元)、卫东实业(5347万元)、亿丰洁净(4450万元)、景弘环保(4012万元)、天弘激光(3817万元)、重钢机械(3642万元)、佳力科技(3622万元)、苏轴股份(3561万元)、新华环保(3440万元)、金象传动(2955万元)、汽牛股份(2636万元)、浙江力诺(2620万元)、现代农装(2304万元)、斯达科技(1813万元)、沃迪装备(1741万元)、北京时代(1726万元)、华阳密封(1650万元)、海容冷链(1573万元)、绿创设备(1461万元)、恒升机床(1358万元)、安阳机床(1280万元)、大树智能(1046万元)。本周新三板机械行业的交易在节后的火热基础上再次升温,周成交额在1000万元以上的企业已经达到24家。之前交易活跃的公司仍持续出现在名单中。新三板市场的交易日渐活跃可见一斑,我们保持之前的判断,该市场保持着趋势性的投资机会。

风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。(华融证券)