建筑与工程：改革及转型催生结构牛

核心观点:

【上周行情复盘】上周截至4月3日,沪深300、上证综指、深证成指分别上涨4.10%、4.58%、4.80%。CS建筑工程板块全周上涨5.23%,跑赢沪深300指数1.13pct。涨幅较大的是苏交科、新疆城建、杭萧钢构,涨幅分别达47.64%、45.98%、42.07%。

【本周核心观点-改革及转型催生结构牛,重点推荐美晨科技、设计股份(首次)】目前股市处于三阶段牛市中的第二阶段:A股承载了新一届政府推动中国经济转型、国企改革、化解系统性金融风险的重要使命,加之政策改革预期、宽松货币环境(加杠杆)、股市赚钱效应带动的资金蜂拥入市,我们判断市场强势上涨趋势有望持续。

结合上一轮牛市的历史经验判断,市场需要警惕的调整信号:(1)股市供需发生变化,注册制放开(预计在明年上半年),IPO加快,新三板门槛快速降低带来资金分流,放开公募基金投资港股带来资金分流。(2)监管层政策收紧,如上一轮牛市中的5.30。(3)经济数据及上市公司数据持续低于预期。

短期推荐主线及个股:建议重点把握互联网+、高成长细分行业、国企改革三个投资主线。(1)互联网+,重点推荐开拓家装电商全新领域的金螳螂、宝鹰股份、亚厦股份、广田股份、东易日盛,参股垂直B2B电商的三维工程等。(2)高成长细分行业重点关注医院建设及大健康、环保、设计等,重点推荐延华智能、美晨科技、达实智能、东南网架、三维工程、设计股份等。(3)一带一路及国企改革,一带一路国家层面规划即将出台,亚投行参与国家超预期,重点推荐中国交建、中国中铁、中国铁建、隧道股份、棱光实业等。

我们自2015年初建立wind模拟组合(组合管理搜索“银河建筑超越组合”)以来累计绝对收益高达104%,已累计大幅超越中信建筑指数盘66个百分点。本周调入设计股份,调出广田股份。周末配置延华智能、美晨科技、三维工程、设计股份、中国建筑。

【本周首次推荐:设计股份-江苏交通设计龙头,全国扩张大幕开启,目标价96-102元】1、公司是江苏省交通工程咨询行业龙头,江苏首家综合甲级设计院(行业最高资质)。2、工程勘察设计行业市场化程度不断提高、地域性特征逐渐弱化,上市公司凭借品牌、资金及资本平台优势可快速实现全国扩张、提升市占率。3、公司拟收购宁夏院,跨区域跨领域外延扩张大幕开启。4、抓住一带一路机遇加快海外扩张步伐,积极拓展环保、水运、智能交通、铁路等新业务。

【建筑工程专题报告之六:一带一路市场空间及机遇再探讨】1、“一带一路”体现中国和平崛起之国家战略,基建先行、产业为本。2、建筑行业背景:增速下滑,海外市场为需求重要增量。3、海外市场现状:2015年全球建筑业增加值预计增至4.5万亿美元,新兴国家和地区继续成为增长主力。4、市场空间测算:我们估算2015年“一带一路”沿线64个国家建筑业总产值6.14万亿美元,约是中国建筑业总产值的1.6倍;潜在市场空间达4124亿美元,占中国建筑企业总收入的11.4%。5、投资建议:首选龙头。重点推荐中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中材国际、中工国际等(银河证券)