震荡无碍强牛 耐心捂股待涨

本周A股重拾强势，主板指数和创业板指数再度上演新高秀，强势格局能否延续？市场风格将如何演变？投资者应如何把握机会？本周财经圆桌邀请兴业证券首席策略分析师张忆东、申万宏源证券高级策略分析师谢伟玉、广发证券策略分析师郑恺三位嘉宾，共同展开讨论。

强势行情将延续

中国证券报：上周的震荡是否已经结束？强势行情能否延续？

张忆东：至少在4月中旬之前，强势行情仍有望延续。首先，短期增量资金入场惯性强大。最新一周计算的沪深合计新增股票账户数创历史新高，证券市场交易结算资金期末余额持续维持1.6万亿元左右。社会财富向资本市场再配置大潮汹涌，除非出现类似1996年“12道金牌”或者2007年“5·30”之前的连续股市政策调控，否则，这些新开户新入场资金有望延续A股短期强势上行惯性。其次，改革及各种稳增长政策，有助于降低市场对于系统性风险的担忧，进而提升A股的配置吸引力。近期，各种兼顾民生、调结构和稳增长的政策，都有利于提升价值股的风险偏好，推动大盘短期估值中枢稳步上移，并刺激那些高度凝聚人气的创业板、成长股“任性”上涨。需要观察的风险点是4月中下旬是否出现货币政策该“松”不松，或者股市监管力度进一步加大。

谢伟玉：震荡并未结束，大方向向上。新股发行市场短期可能小幅调整，但不改变指数向上趋势。未来半年，强势行情有望延续，主要原因是居民大类配置从实业、房地产等转移到股市的趋势短期不会停止。

郑恺：最近半年国内货币政策和财政政策都在向进一步宽松的方向发展，且居民存量资产向股市转移的步伐也在加快，因此大盘蓝筹股估值上行也在情理之中；另一方面，受兼并收购资产并表影响，去年下半年以来创业板业绩出现明显加速，新兴产业扶持规划也陆续出台，这些都推升了创业板的估值上行。

目前来看，今年二季度的通胀和房价压力都会较低，而宏观数据依然疲弱，这意味着政策放松有望进一步加码，同时也意味着地产和理财产品的资产收益率很难回升。因此今年二季度A股市场仍将处于非常良性的环境中，建议投资者积极参与，即使有震荡也是短期的。