新能源车：政策面+基本面+资金面共振 强烈建议买入

政策仍具加码空间,充电桩有望成为政策重点支持领域。消费者购置新能源汽车所考虑重点因素包括产品成熟度、运行经济性、充电便捷性等因素息息相关。目前市场可选车型以及产品可靠性已明显提升,能够满足日常使用需求;受益于“国补+地补”双重支持,新能源汽车在生命周期内已具备明显经济性优势;唯一不足是充电桩分布密度低,充电时间久,充电便捷性不足成为制约新能源汽车推广的核心因素。未来国家有望出台针对充电桩建设及运营的补贴新政,大力推进充电桩的基础设施建设。

新能源车型加快入市,终端销量快速增长。2015年比亚迪将陆续推出唐、宋、元、商等多款插混车型以及纯电版秦,其他整车厂亦将发力跟进,车型丰富度将不断提升。2014年国内新能源汽车销量约为8万辆,2015年有望大幅提升至16-20万辆,同比增长100%-150%。3月份是季度考核节点,各大城市和整车厂加大新能源汽车推广,预计3月销量将达到1.2万辆(同比+300%,环比+100%)。

新能源指数基金加速入场布局。交银国证新能源(3月26日设立)、富国中证新能源汽车(3月30日设立)等公募指数化分级基金成立,募集金额分别为34亿元和60亿元,未来将直接配置新能源成分股。作为国家战略新兴产业,新能源汽车长期成长路径清晰,预计未来将有更多主题性基金产品成立,增量资金加速入场布局。

投资建议。比亚迪是新能源汽车产业核心主角。新能源汽车量产将推动比亚迪未来三年营收规模扩张超过10倍!为加速动力锂电池产能释放,比亚迪逐步开放动力电池供应链体系,上游公司有望迎来重大机遇,享受跨越式发展的红利,松芝股份、沧州明珠、东源电器依然是我们主推的公交产业链龙头。强烈推荐乘用车龙头比亚迪、新能源汽车空调龙头松芝股份、动力电池隔膜龙头沧州明珠、动力电池龙头东源电器。建议关注宇通客车、中通客车、长园集团、金龙汽车、江淮汽车、多氟多、拓邦股份等。

风险提示。新能源汽车推广低于预期。(海通证券)