金融街：创新发展值得期待 买入评级

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事件：

2014年公司完成营业收入220.36亿元，同比增长10.83%；实现利润总额42.19亿元，同比增长-10.5%；归属于上市公司所有者净利润29.27亿元，同比增长1.24%。实现基本每股收益0.97元，同比增长1.04%。公司2014年分配预案为，向全体股东每10股派现金股利2.5元(含税)。

投资建议：

2015年的公司总体经营思路为“调整结构、提高效率、稳定业绩、创新发展”。公司明确提出积极探索细分市场业务，把握消费升级和城镇化、老龄化带来的细分市场发展机遇，针对细分市场客户群体的不同需求，提供差异化、专业化产品和服务；公司主动寻找互联网金融、房地产投资基金、高科技领域投资机会，探索海外市场投资机遇，培育新的利润增长点。考虑企业2014年一线城市土地有效补充，品牌市场地位，我们认为公司未来发展仍具备明显看点。预计公司2015年和2016年每股收益在1.13和1.28元。2015年3月31日，公司股价收盘于11.91元，对应2015年和2016年PE分别是10.54倍和9.3倍，对应RNAV在14.76元。公司自持项目资质和规模在A股地产企业中均属优异，多项目已进入收获期，未来将享受价值重估带来的最大利益。给予公司2015年15倍PE，对应16.95元，维持“买入”评级。

主要内容：

1.2014年公司结算相对谨慎。2014年公司完成营业收入220.36亿元，同比增长10.83%；实现利润总额42.19亿元，同比增长-10.5%；归属于上市公司所有者净利润29.27亿元，同比增长1.24%。实现基本每股收益0.97元，同比增长1.04%。公司2014年分配预案为，向全体股东每10股派现金股利2.5元(含税)。(海通证券)