“一带一路”规划落地,五大领域合作将深化:三部委联合发布《愿景与行动》,标志着“一带一路”规划正式出台,其中将政策、基建、贸易、金融、民心作为合作重点,后续战略深化,建筑企业将有望从两方面受益:①未来5年对外投资将超过5000亿美元(2013年对外投资1078亿美元),稳定增长将带动建筑企业在交通、能源、通信工程等领域进行海外扩张;②国内18个省份明确战略定位和对外发展方向,将加强省内经贸产业园和交通枢纽(公路、机场、港口)作为优先发展领域,带来国内增量。
亚洲基建需求成规模,多条金融路径助发展: 据我们模型,战略覆盖区域内建筑增加值5300亿美元/年,维持4%-9%增长,存在资金缺口。以基建为核心的“一带一路”建设需以金融支持化解该问题,具体举措:①设立开发式金融机构(亚投行注资1000亿美元;丝路基金注资400亿美元);②新设主权基金(中投公司设立中投汇通主权基金,初期融资50亿美元用于亚洲基础设施与农林牧渔建设);③传统银行信贷(国开行与进出口银行参与,中国银行确立2015年200亿美元,未来3年1000亿美元信贷计划);④引导民营资本参与(规划鼓励PPP 模式吸引民间资本)。我们预计在多条金融路径保障之下,中国建筑类企业在海外竞争力有望增强。
亚投行扩容已达41国,有望变革金融格局:截止目前成员国已增加至41位,亚投行逐步得到亚欧发达国家认可,增强中国影响力推进之中。在此前的金融体系下,WBG 和IMF 扮演主导作用,而中国在其中的影响力有限(WBG 投票权:美国15.85%,中国4.42%;IMF 投票权:美国16.75%,中国3.81%),并且由日本掌控的亚开行也牵制着中国在亚洲金融影响力的提升。此次由中国发起,立足于支持亚洲基础设施建设的亚投行,将有望打破前述束缚,在支持“一带一路”建设同时,增强中国在世界金融体系中影响力。倘若亚投行鼓励使用人民币,该进程将加速(据彭博报道)。
投资建议:紧跟战略实施与金融支持主线,多维度精选优质企业。“一带一路”规划已出台,介于其深远的战略意义和巨大的资金缺口,后续中央与地方加码战略落地(地方配套建设与加强金融支持),将有望继续催化行情,重点推荐:①葛洲坝:增持、2014年海外订单568亿,占比40%,尼加拉瓜运河顺利开工以及分布式能源国际化战略推进,未来海外业绩有望大幅度提升;②中工国际:增持、专职国际工程业务,2014年订单恢复增长,且环保端转型打开空间;③其他受益公司:中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国电建等。(国泰君安)
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