电改电气：一带一路开启电力装备海外新蓝海

一带一路规划正式发布,创建伟大愿景,电力建设是重要抓手。3月28日《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》正式发布,合作重点包括政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。在设施联通方面,基础设施建设是优先领域,强调加强能源基础设施互联互通合作,维护输油、输气管道等运输通道安全,推进跨境电力与输电通道建设,积极开展区域电网升级改造合作。

互联互通搭建全球能源互联网。中国长期电力净出口,亚太地区是电力互联互通的重点区域,电力建设贯彻一带一路思想,打造互联互通输电走廊:1)丝绸之路经济带输电走廊,建设从新疆到中亚五国的输电通道;2)俄罗斯和蒙古国向中国输电通道;3)与南部邻国联网通道。在此背景下全球能源互联网的脉络渐渐跃然纸上,将由跨国跨洲骨干网架连接“一极一道”和各洲大型能源基地,适应各种分布式电源接入,能将风能、太阳能等可再生能源输送到各类用户,是服务范围广、配置能力强、安全可靠性高、绿色低碳的全球能源配置平台。全球能源互联网契合一带一路,有助于电力基础设施互联互通。

电力装备海外新蓝海开启,核电、风电和特高压是先锋。中国电力转变拥有自主知识产权和成熟的发电-输配电-用电产业链,加上国家支持的融资优势,装备技术、资本输出双轮驱动开拓海外新蓝海市场,近年国外电力工程承包数量增加及电网公司走出去,也推动设备进一步出口。一带一路地区电力投资建设潜力巨大,我们认为高性价比的中国电力装备市场空间巨大,从增量的角度来看核电和风电出海对行业公司拉动更大,长周期贡献成长,而全球领先的特高压技术的出口之路也已打开,其中:核电华龙一号的出口具备划时代意义;风电装备逐渐在国际上拥有一席之地;特高压领先技术即将在巴西落地。相关受益标的包括:特变电工(新疆资源优势)、平高电气(海外总包)、中国西电(联手GE)、福星晓程(非洲公用事业蓝海)、恒顺电气(印尼电力建设)、许继电气(跟随电网走出去)、国电南瑞(跟随电网走出去)、东方电气(核电出海)、上海电气(核电出海)。

核心风险:一带一路实际推进进度慢于预期。(国泰君安)