在2014年年报中20次被提及，涉及战略、业务、经营、服务和资产管理等多个方面--显而易见，高频词汇“转型”二字对于中信银行而言绝不仅仅是对于细枝末节的完善，而是贯穿业务结构调整的一条主线。从落地效果而言，目前最受益于转型的无疑是该行的零售业务--转型已经初见成效；而最需要眼光和魄力的，则是改革和战略的转型。
不过，对于二级市场来说，转型显效仅仅是中信银行投资价值提升的一个方面，显著快于同业的“互联网+”的步伐则是该行估值优势的另一个强大基础。
年报20次提及转型
获阶段性成果
在中信银行2014年年报的开篇，董事长和行长分别致辞，巧合的是，两位银行家在简洁的发言中，不约而同地三次提及中信银行的转型，而检索整份年报，转型二字被提及的次数多达20次。
虽然“银行业的转型永远在路上”，但是不可否认的是，中信银行的转型成功经受了检验，并获得了阶段性成果。
年报显示，2014年面对复杂严峻的国内外经济形势，以及激烈的行业竞争，中信银行制定战略推进改革，强化风险控制，实现了总体平稳、健康的发展。报告期内，中信银行实现拨备前利润782.47亿元，同比增长21.33%；实现利息净收入947.41亿元，同比增长10.57%；实现非利息净收入299.75亿元，同比增长58.85%。
中信银行行长李庆萍表示，“拨备前利润增长21.33%，这说明中信银行的盈利能力还是很强的。但是经济进入新常态，不良资产、不良贷款率双升，中信银行加大了拨备计提和不良贷款核销力度，夯实了基础”。
诚如李庆萍行长所言，在银行业资产质量普遍下降的背景下，中信银行采用提升风险处置能力等方式，积极应对市场波动，有效保证了业务的健康发展，经过全行上下的共同努力，不良贷款率控制在计划内，资产质量总体可控。
此外，截至报告期末，中信银行结算性和机构类低成本存款增长对公存款增量近50%。个人贷款占比达到26.1%，比2013年年末提高了2.9个百分点；公司贷款中风险较大的批发零售和制造业贷款占比较2013年年末下降了6.5个百分点。中间业务收入占比达到24%，比2013年大幅提高6个百分点；零售金融营业净收入占比达到19.9%，比2013年提高0.8个百分点。
中信银行在2014年英国《银行家》世界1000家银行排名中，一级资本全球排名第37位，较2013年的第47名上升了10位；总资产全球排名第48位，较2013年上升了9位。
零售深度转型
大数据亮点纷呈
转型的亮点更在于中信银行的零售业务。
3月24日，中信银行召开2014年度业绩发布会，面对投资者和分析师，中信银行用大数据证明该行零售转型初见成效。
报告期内，中信银行全面启动零售战略二次转型，计划通过三年左右时间，进一步优化管理机制，聚焦网点产能，实现零售业务可持续快速发展。中信银行副行长曹国强在业绩发布会上表示，“零售业务的二次转型首先是进一步打造零售银行的经营服务体系，比如抓硬转、软转。硬转就是网点规范化、标准化，今年重点偏向小型化，要贴近当地实际，提高布局的科学性和合理性；软转方面，2014年打造了全行内训师队伍，提高每一个客户经理的服务能力、销售能力，还有文化的导入”。
据曹国强透露，今年中信银行网点具体产能数字已经有了明显提升，一季度就可以看到成效。今后还要进一步提升零售银行对全行的价值贡献，考核主要聚焦三方面--中间业务收入、核心存款、价值客户。
数据方面，截至2014年年末，该行个人客户数量4，475.60万人，比2013年年末增长16.32%；个人存款余额4，531.86亿元，比2013年年末下降2.66%；个人贷款余额5，385.12亿元，比2013年年末增长26.37%；个人客户管理资产AUM达到9118.67亿元，比2013年年末增长25.77%。
理财业务也是中信银行零售业务中的“传统强项”。独立分析机构普益财富日前发布的对于145家达标银行进行的理财产品相关排名中，中信银行在理财产品信息披露规范性、理财产品丰富性、理财产品风控能力等指标上均排名同行业前列。
据了解，2014年中信银行推出了净值型产品及理财直接融资工具，构建了多元化、整体风格稳健的理财产品线，加快了整体业务向资产管理方向转型的速度。报告期内，该行实现理财业务收入46.00亿元，比上年增长66.22%；为客户创造收益218.75亿元，比上年增长30.58%。具体来看，中信银行销售银行理财产品20，629.47亿元，比2013年年增长131.57%；销售代理基金及券商集合理财产品1，667.80亿元，比2013年增长248.12%；代理保险销售113.57亿元，比2013年增长165.41%。报告期内，该行实现零售金融营业收入237.88亿元，占营业收入的19.90%。零售金融非息收入99.08亿元，占非息收入的35.21%。
此外，中信银行财富管理与私人银行业务加强产品与业务创新，持续推出差异化、特色化的产品与服务，打造“幸福财富”综合金融服务平台。截至报告期末，中信银行管理资产AUM超过50万元人民币的贵宾客户数量达364479户，比2013年年末增加72408户，增长24.79%；贵宾客户管理资产AUM6271.74亿元，比2013年年末增加1，305.62亿元，增长26.29%。中信银行管理资产AUM超过600万元人民币的私人银行客户数量13，643户，比2013年年末增加2，160户，增长18.81%，私人银行客户管理资产AUM 2，015.64亿元，比2013年年末增加402.59亿元，增长24.96%。
近年来，零售业务板块还有一块兵家必争之地--消费金融，中信银行自然也加快了创新转型的步伐。
截至去年年末，中信银行消费金融贷款余额3，324.91亿元，比2013年年末增加668.93亿元，增长25.19%；通过新发放贷款获取客户18.67万人；人均持有零售产品3.88个，比2013年年末增加0.93个，提升幅度明显，客户经营工作取得新成效。报告期内，该行新发放消费金融贷款1，276.07亿元，比上年增加221.64亿元，增长21.02%。消费贷款结构进一步优化，平均定价水平有较大幅度提高，报告期内新发放消费贷款定价浮动幅度比2013年提升超过15个百分点。
信用卡业务方面，截至去年年末，中信银行累计发卡2，459.6万张，比2013年年末增长18.37%。报告期内实现信用卡交易量6，072亿元，比2013年增长32.28%；实现信用卡业务收入132.90亿元，比2013年增长49.62%。中信银行网络渠道发展迅猛，网络创收实现突破性增长，互联网平台运营已初具规模，报告期内实现网络发卡量141.95万张，网络渠道业务收入19.07亿元，比2013年增长279.27%，网络渠道交易量443.59亿元，比2013年增长108.08%。
“互联网+”提升
估值想象空间
对于A股上市的16家银行来说，由于在一些个性化领域的成就斐然，有一些概念甚至已经成为银行的专属标识，就如同A股所赋予中信银行的互联网金融龙头银行的定义。截至3月26日的数据显示，在已经公布2014年业绩的上市银行中，中信银行的最近市净率排名第二位(由于业绩口径不一致，未披露年报银行不具有可比性)，可以说被资本市场“高看一眼”，这其中对于该行“互联网+”的认同自然发挥了不小的影响力。
在业绩发布会上，投资者和分析师对于中信银行互联网金融的发展战略十分关注，并把问题直接抛向管理层。
中信银行有关人士表示，“这几年中信银行互联网金融的步伐确实走得比较快”。
首先，在与“BAT”三大巨头的合作方面，中信银行是非常全面的，目前还在进行全方位合作，重点是线上、线下、移动金融、第三方支付业务等等，包括与阿里金融的合作。
其次，中信银行信用卡与网络金融方面联系比较紧密，信用卡依托互联网批发获客，40%-50%客户是通过互联网获得，获客效率在同业中可以说非常高；此外，考虑到信用卡客户结构大量是商旅人士，针对这一客户群体，中信银行实施了“7+2+1”策略，7就是七家航空公司，2就是两个平台，即艺龙和携程两家旅行网，1就是全球洲际酒店。
该人士表示，中信银行持续推进电子银行业务“金融网络化”和“网络金融化”的双向均衡发展。报告期内，该行实现电子银行业务收入11.46亿元，比2013年增长48.06%。金融网络化方面，中信银行加大对电子渠道整合力度，推进电子渠道“高速公路”建设，优化客户体验，提高客户满意度。截至报告期末，该行个人网上银行客户数1，390.52万户，比2013年年末增长34.85%；手机银行客户数645.24万户，比2013年年末增长88.73%。报告期内，个人网上银行交易金额8.97万亿元，比上年增长67.15%；手机银行交易金额1，161.46亿元，比上年增长5.87倍；个人电子银行业务笔数替代率93.16%，比上年增加1.54个百分点。中信银行的“胃口”还不止于此。曹国强表示，“今年我们要在移动银行上加大投入，未来银行的竞争高低就在移动互联，关键就是手机银行。除了取现，其他业务希望都可以实现线上线下一体化，全渠道批量式获客”。
网络金融化方面，中信银行推出定位为开放式公众平台的异度支付手机，截至报告期末，注册客户数达922万；该行在同业中率先推出 “全线上不落地”的跨境电子商务外汇支付业务，“双十一”期间支付宝通过该行系统单日处理的跨境交易笔数达到108万笔，结算资金2.52亿元，占支付宝跨境交易结算总量的58%。
另外，中信银行专门成立了产品创新管理委员会。该委员会已经立项推行直销银行，搭建智慧社区O2O平台，通过简便的网上开户，打通理财平台、结算平台和账户平台。中信银行还计划跟物业公司和顺丰快递等公司进行合作，银行提供金融服务，对方提供物理的、网点的获客渠道。-CIS-
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