北斗导航：扬帆出海 中国北斗展现全球竞争力

博鳌亚洲论坛2015 年年会举办在即,“一路一带”战略助力中国北斗扬帆出海。博鳌亚洲论坛2015 年年会将于3 月26 日-29 日在海南博鳌召开,我们认为,“一带一路”将成为此次论坛的核心话题。北斗导航作为维护国家安全和提升全球竞争力的重要基础设施,必将乘借“一路一带”的东风率先扬帆出海。同时,考虑到2015 年是北斗从亚太覆盖走向全球覆盖的第一年,计划新发射卫星5 颗,新组网周期的开启将让投资者重新审视北斗产业。

打造全球影响力,打破GPS 垄断格局我们认为,北斗将成为我国打造科技领域全球影响力的名片。随着亚投行的成立、博鳌论坛的开幕,中国正致力于提升全球影响力,而打破GPS 的垄断对国防、信息安全、勘探等领域意义重大。据北斗网报道,2015 年1 月份,中俄卫星导航技术交流会议就在京召开,推进兼容与互操作、增强系统、监测评估和应用等领域合作事宜。

技术融合发展开启北斗的无边界扩张。北斗卫星的应用领域有望在十三五期间得到极大拓展。市场此前认为北斗的功能就在于定位,但随着多源导航技术的成熟,多系统GNSS 应用、PNT(定位导航授时)与移动通信网络的融合、多场景/室内外无缝定位导航和高精度定位导航与泛在化控制应用等均将涌现,开启工业互联网时代基于大地理信息系统的诸多应用。因此,在北斗2.0 时代,北斗导航并非狭义的单一技术,在与其他技术融合后,北斗有望开启无边界的扩张,创造北斗千亿级的市场。

维持北斗行业“增持”评级,优选海格通信、信威集团、中海达、振芯科技、北斗星通。在多技术融合发展的时代,导航技术在专业领域商业化的推广将成为趋势,具备产业链优势的上市公司将充分受益。优选海格通信(军民融合典范,混合所有制标杆);信威集团(军队信息化龙头);中海达(定增在即,强化地理信息产业链布局)、振芯科技(军用北斗领跑者),给予“增持”评级。给予北斗星通“谨慎增持”评级。

催化剂:新一轮的北斗卫星发射;国家对北斗专业应用进一步扶持。

风险提示:北斗产业链相对不成熟;国际龙头进入导致竞争激烈。(国泰君安)