风格转向冰火两重天 二线蓝筹欲起舞

在纳斯达克市场大跌和新股发行预期等多重因素影响下，昨日创业板结束新高秀，出现高台跳水，蓝筹板块则再度崛起，带动指数顽强翻红。市场波动中，跌停潮与涨停潮共存，主板上涨与“中小创”快跌齐现，呈现出冰火两重天格局。目前，牛市根基未发生根本动摇，但短线来看，丰厚的获利盘面对风险回吐冲动增强，将使得主要指数暂时维持震荡调整以消化压力，大小盘股均暂难逞强，短线风格将转向前期相对滞涨、兼具改革转型题材的二线蓝筹股。

分化加剧 冰火两重天

本周，A股巨震已连续三日上演。不同的是，由于成长股派发和蓝筹股崛起，昨日震荡中冰火两重天特征凸显，市场板块、行业板块和个股之间均体现出较明显的强弱差别。

首先，各市场指数大幅波动，但表现差异巨大。以上证综指为代表的主板指数早盘低开后逐步攀升上攻，午盘再现跳水秀，但此后顽强上行；相反，中小板指和创业板指在巨大的派发压力下，低开后仅短暂翻红便深幅跳水，创业板指跌幅一度接近4.8%，午后也一蹶不振，最终下跌3.91%，呈现明显的高台跳水之势。

其次，行业板块和概念板块整体跌多涨少，但涨跌分化较大。昨日28个申万一级行业中仅8个行业上涨。国防军工板块受“南北船”合并预期带动而大涨3.83%，采掘和食品饮料板块涨幅也超过2%；前期大热的计算机、传媒、通信板块跌幅分别达到4.77%、3.90%和2.50%。概念板块上也差异巨大，在高端装备制造、航母和油气相关板块领涨的同时，高频出现的“互联网+”题材股跌幅大多超过5%。

再次，个股分化明显。昨日在85只个股涨停的同时，51只股票跌停。所有跌停股中，创业板个股占31只，中小板也有14只，两者合计占比近九成。以全通教育(300359)为代表的前期牛股，以及诸多前期备受追捧的“互联网+”题材股成为获利了结的重灾区。同时，海工装备、石油石化等为代表的蓝筹板块上涨，国企改革跟随“一带一路”题材股成为中流砥柱。

昨日沪深两市成交额分别为6195.16亿元和5609.35亿元，尽管总额依旧超过万亿元，但较前一交易日有所萎缩。

风格暂转 二线蓝筹欲起舞

当前，“政策牛”、“改革牛”和“资金牛”的本质并未发生根本变化。此时面对牛途中的小挫折，投资者可顺势调仓换股，规避前期涨幅过大的个股。特别是在央企改革和“一带一路”利好消息刺激之下的题材二线蓝筹，开始呈现展翅欲飞之势。

市场巨震与分化既有合理性，也受诸多消息面因素的影响。一方面，市场风格轮流转。“中小创”行情自今年初就开始上演，至今伴随不断新高的步伐已延续近三个月。中小盘股中累积的获利盘丰厚，回吐冲动强烈，消息面的风吹草动，都可能引发凌厉调整。相反，蓝筹板块大多调整蓄势已久，而今布局价值再度显现，改革政策暖风下也迎来重估机遇。

另一方面，国企改革预期成为风格切换催化剂。昨日“南北船”整合预期是刺激海工装备板块大涨的主要原因，继而引发了央企整合与混改预期的升温。国际油价也迎来反弹，对“两桶油”逞强形成支撑。而纳斯达克市场大跌也成为成长股“挤泡沫”的触发器。

面对成长股的高台跳水和一线蓝筹股的冲高回落，短期风格料大概率转向昨日表现坚挺的二线蓝筹股。伴随博鳌亚洲论坛的举行，“一带一路”相关板块机遇依旧丰富；在国企改革大潮中，诸多滞涨股已开始伴随政策春风翩翩起舞。