富瑞特装:定增方案瓜熟蒂落,多元化发展提速
富瑞特装 300228
研究机构：长江证券 分析师：刘军,高亮 撰写日期：2015-03-19
报告要点
事件描述。
富瑞特装非公开发行获批,发行股票不超过 1800万股,募集资金不超过7.99亿元。公司将以此优化资本结构实现战略扩张加速。
事件评论。
天然气是中国最重点发展的清洁能源,雾霾严重环保执法趋严、气价并轨及后续价改使得油气价差预期趋于稳定,有利于天然气及LNG 产业链快速发展,富瑞特装作为龙头企业受益最大。
气价并轨,天然气最高门站增量气价格下调0.41元/立方,使天然气经济性提高,利好天然气产业下游。
公司是 LNG 设备行业标准制定者,车用LNG 装备领域龙头,国内唯一提供成套船用LNG 燃料供气系统公司。
本次增发完成将加速募投的重装产业基地完成及发动机再制造项目,将帮助公司由陆上LNG 装备向海上LNG 装备拓展,同时发展发动机再制造全新增长点。
重型装备制造项目计划投资 5.54亿元,用于LNG 液化装置、大型撬装及模块设备、海水淡化装置等重型装备扩产,将进一步增强公司LNG 产业链综合方案解决能力,极大提升海上LNG 板块发展空间。
发动机再制造产业化项目投资 1.89亿元,将成为新的增长点。发动机再制造油改气符合国家利用清洁能源和治理雾霾的需求,未来相关政策明晰时,公司有望成为循环经济龙头。
公司通过国内外产业并购合作加速多元发展,布局产业物联网、储氢产业等打造未来竞争力。
与 IBM 合作成立LNG/再制造产业物联网创新中心,实现能源使用、储量等方面的实时监控和管理,提高产品服务竞争力。
引进高端人才开发世界领先储氢技术,进一步布局新能源技术。
业绩预测及投资建议:预计2014-16年收入约为20、21、26亿元,EPS 约为1.64、1.72、2.04元/股,PE 为38、36、30倍。维持“推荐”。
风险提示。
油价持续维持较低水平。
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