钢铁产业迎政策利好 七股后市爆发不可低估

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武钢股份:4月调价“普”弱“硅”强,等待季节性需求启动

武钢股份 600005

研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-03-13

事件描述

武钢股份今日公布 2015 年4 月主要产品出厂价政策,主要品种调整如下:热轧:磁轭钢不变,其他品种下调100 元/吨;轧板:下调80 元/吨;酸洗钢:下调100 元/吨;冷板卷:SPC270C、SPC270D 下调50 元/吨,其他品种下调100 元/吨;热镀锌:下调100 元/吨;线材、型材、彩涂、无取向硅钢:维持价格不变。

事件评论

现货低迷叠加倒挂压力增大,4 月“普”弱“硅”或强:继宝钢4 月热轧、冷轧出厂价均下调100 元/吨之后,公司此次主要产品热轧、冷轧出厂价下调幅度几乎与宝钢一样也在情理之中:1)现货市场价格低迷依然是公司出厂价政策弱势的主要原因,尤其是在历年4 月板材价格上涨且公司上调出厂价概率较大的情况下,出厂价下调一定程度上反映出钢厂对于需求的态度短期较为悲观;2)钢价今年以来持续下跌,但公司出厂价热轧自3 月、冷轧自4 月才开始向下调整,不断增大的价格倒挂压力也迫使公司下调主要产品出厂价。

值得注意的是,虽然公司此次出厂价政策中并未涉及取向硅钢价格政策,但考虑到公司在国内取向硅钢领域的龙头地位及前期宝钢已上调4 月取向硅钢价格,我们预计公司取向硅钢价格也应有相当幅度的上涨。

整体而言,硅钢强、普钢弱将是公司 4 月乃至2015 年全年面临的主要局面。

由于国内外需求景气带动高端取向硅钢价格涨幅较大,预计公司2014、2015年EPS 分别为0.13 元、0.18 元,维持“推荐”评级。