首页 - 股票 - 板块掘金 - 正文

新电改开启万亿市场 放开售电成最大红利(附股)

证券之星 2015-03-21 09:05:41
关注证券之星官方微博:

华电国际个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖

华电国际:2014年业绩预增35%-45%

华电国际 600027

研究机构:群益证券(香港) 分析师:许椰惜 撰写日期:2015-01-28

结论与建议:公司今日发布业绩预增公告,预计2014年实现归属于上市公司股东的净利润将同比增长35%-45%,由此估算,2014年净利润将在55.87-60.01亿元之间。公司业绩大幅增长主要是因为全年发电量同比上升,同时单位燃料成本下降。

我们预估14年、15年净利润59.15亿元(YOY+42.92%)、63.51亿元(YOY+7.37%),EPS0.58、0.62元,当前A股股价对应14年、15年动态PE为11X、10X,H股为9X、8X。我们维持A、H股“买入"建议;A股目标价8.0元(对应15年动态PE13X),H股目标价8.5HK$(对应15年动态PE11X)。

发电量同比增2.69%:虽然去年全社会电力需求疲软,但受益于新投产机组的电量贡献,公司2014年发电量仍实现同比增长,由此带动业绩增长。公司去年新增投产机组3000兆瓦左右,累计完成发电量1801.75亿千瓦时,同比增长约2.69%,上网电量1687.45亿千瓦时,同比增长约2.67%。

燃料成本下降,毛利率提升:自去年年初以来,环渤海动力煤价格下降了14%左右。受益于煤炭价格下跌,公司燃料成本下降,毛利率有所提升。我们估算公司全年毛利率约为25.8%,比去年同期提升了2.5个pct。

自去年9月份起,公司上网电价下调0.73分/千瓦时,折合标煤单价约为25元/吨,预计公司2015年毛利率可能略有下降,但仍可维持在较高的水准。

装机规模不断增长:截至2014年9月底,公司控股装机容量为37570兆瓦。2014年底,公司定增募集50亿投于电力项目建设,两个项目合计1800兆瓦,将于2016年年内实现投产。且公司宣布启动控股股东火电资产收购计划,共5000兆瓦,可使公司目前装机容量增加13%左右。

公司预计到2020年,包括母公司的资产注入,新增装机容量将以每年10%的速度增长,经营业绩有望进一步提升。

盈利预测:我们预估14年、15年净利润59.15亿元(YOY+42.92%)、63.51亿元(YOY+7.37%),EPS0.58、0.62元,当前A股股价对应14年、15年动态PE为11X、10X,H股为9X、8X。公司未来装机容量有较大的增长空间,业绩有望进一步提升,我们维持A、H股“买入"建议;A股目标价8.0元(对应15年动态PE13X),H股目标价8.5HK$(对应15年动态PE11X)。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示申万宏源盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>

相关新闻:

下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-