沪上腾飞又添新引擎 掘金后迪士尼时代

迪士尼开园后首年或将带来1600万客流量:

上海迪士尼计划将在2016年初向公众开放,目前已经结束了全部的土建工作,进入设备调试阶段。以上海市常住人口、年接待国内外来沪游客量为主体的上海迪士尼游园人口基础,远大过香港和东京迪士尼当年水平,假设上海迪士尼游客数量为在沪旅游总人数10%,预测2016年上海迪士尼游客将达到1600万人次,2020年上海迪士尼的游客数量将达到2600万人次,并于2030年稳定在4000万人次的客流量。

迪士尼将成为上海经济的强劲动力源:

迪士尼对地区经济的提振实际效果很显著,以香港为例,2005年迪士尼开园后香港国际机场旅客吞吐量增速达9.7%,在2010年-2013年香港迪士尼扩建期间,吞吐量也出现了阶段性的升高。而上海世博会期间,本地交通、零售、旅游餐饮等主要行业都受到了巨大经济带动。2010年长三角地区公路客运量较上年同期增长了8%;民航客运量的增速达20%;5-10月间上海公路客运量较往年同期的增速高达28%,而此前五年的客运量平均增速仅4.5%。

关注辐射拉动的后迪士尼板块:

香港迪士尼概念股主要分两类:1、直接受益迪士尼工程的建筑、房地产公司,其市场表现与园区建设节奏相关度高;2、受益迪士尼客流增量,处于乐园周围而被辐射拉动的消费类公司,包括休闲服务、商贸零售、交通运输和纺织服装等企业。这两大主体将依次表现:前者如中国海外发展和信和置业,具有业绩兑现早、行情反应早的特点;后者如香港中旅、周生生、冠忠巴士、堡狮龙等。上海迪士尼将于2016年春季开园营业,受益于迪士尼制造的新增客流,此类企业将逐步兑现业绩,后迪士尼标的或将迎来历史性上升机遇。

后迪士尼板块异彩纷呈:

目前上海迪士尼工程建设已全部完成,2016年开园的规划让后迪士尼板块业绩逐步释放的预期加速升温,因此我们推荐关注受益于迪士尼带来的旅游业繁荣和客流量激增的企业。1、商贸零售板块:新世界、豫园商城、百联股份;2、休闲服务板块:锦江股份、东方明珠;3、公共交通板块:申通地铁、强生控股、海博股份、大众交通、交运股份、亚通股份;4、机场航运板块:上海机场、东方航空、南方航空、春秋航空;5、轻工及纺织服装板块:龙头股份、美盛文化、喜临门、斯米克等。

重点推荐:1、龙头股份:迪士尼服装第一股;2、申通地铁:客流增加+线路资产注入预期;3、强生控股:借力迪士尼拓展的上海出租车龙头。

风险提示:

上海迪士尼开园延迟或客流量大幅低于预期。(光大证券)