军工产业三大投资主线凸显

军工科研院所改制一直被认为是未来3-5年军工行情的主要催化剂。军工领域的事业单位改制已经启动，正在初步确定分类名单并上报。中信建投分析师认为，受益于该改革预期的标的主要是电科系的公司和造船类公司，如中国重工等。这些公司的大股东或实际控制人旗下还有很多盈利能力优良，且规模比较庞大的科研院所类资产，未来有望注入到相关上市公司。

在军工企业的股份制改造方面，该分析师表示，对于大多数公司来说，2015年进行资产注入的可能性不大，在股价高企的情况下，大股东和实际控制人进行资本运作的可能性很较小。可以关注有承诺进行资产注入的公司等。

航天系改革空间大

许达哲近日表示，将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度，吸引社会资源加入航天工业建设，构建“小核心、大协作”的科研生产体系。要以国家战略为先导，以军民融合发展为方略，进一步推动军民融合发展的统一领导、军地协调、需求对接、资源共享机制的建立，加快推进航天工业与国家大工业体系的深度融合。

市场人士认为，此番表态给市场更强的资产注入启动预期，航天系旗下企业或将引领军工院所改革。航天系军工集团资产证券化水平低，潜在空间巨大。目前，航天科技集团证券化率约18%，航天科工集团的证券化率不到20%，相比中航工业集团证券化率55%，航天系资产注入空间更大；另外，航天系目前是“小公司、大院所”的格局，民品居多，科研院所注入将使资产明显增厚。

除了政策推动外，重大航天工程也在加快建设。全国政协委员、航天科技集团中国运载火箭技术研究院党委书记梁小虹3月3日透露，未来3年我国预计将完成50次火箭发射。2015年，我国新一代小型运载火箭长征十一号首飞在即，新一代中型运载火箭长征七号即将问世，新一代大型运载火箭长征五号即将诞生。

业内人士表示，在系列重大航天工程加快建设和事业单位改革的推动下，航天系上市公司将迎来较好的机遇。航天科技集团下属上市公司中国卫星、航天机电、航天电子、航天科技值得关注。