公用事业：关注两会行情 环保板块望爆发

第1页:长江证券：关注两会行情 环保板块望爆发

第1页:长江证券：关注两会行情 环保板块望爆发

第2页:首创股份:打造具有世界影响力的综合环境服务商

第3页:武汉控股:未来快速成长仍然值得期待

第4页:龙净环保2014年三季报点评:销售毛利率出现明显提升

第5页:菲达环保:非公开发行获证监会无条件通过,新一轮增长开启

第6页:雪迪龙:业绩符合预期,积极开拓互联网环保模式

第7页:碧水源:定增补充资金,促PPP模式下再腾飞

第8页:中电环保:经营稳健,核电、污泥订单有望超预期

第9页:桑德环境:中标鸡西生态园区项目,驱动未来成长

长江证券：关注两会行情 环保板块望爆发

环保、燃气上涨,水务下跌,环保和燃气涨幅大于大盘

截至2015年1月31日,环保行业月度涨幅为5.05%,燃气为3.25%,水务跌幅为2.35%,同期沪深300下跌2.81%。环保估值的相对溢价仍然较高,截至1月31日,环保PE为54.27,估值相对溢价为352.25%;水务PE为31.42,估值相对溢价为161.83%;燃气PE为32.53,估值相对溢价为171.08%。环保板块PB在本月稍稍上升,为4.98,水务和燃气板块稍稍下降,分别为3.99和3.39。电力与公用事业板块在2015年1月涨幅为0.32%,在中信一级行业分类中,涨幅排名第24位。

自来水价格略有下降,产量略降

2014年11月,自来水出厂价格同比下降0.87%,较10月的101.67略有下降。12月,自来水产量略有下降,由11月45.75亿吨下降到12月45.18亿吨,下降1.12%。

国际天然气价格下降,国内城市天然气价格稳定

1月,国际天然气价格略有下降,截至1月31日,纽约天然气期货价格为2.68美元/百万英热单位,月度环比下降。国内各城市天然气价格保持相对稳定。

投资逻辑及建议

3月份两会召开,环保每年都是两会的重要议题,我们认为今年除了雾霾以外,水污染治理和土壤治理也将受到关注,我们给予2月的投资策略为:由于油价下跌带来天然气价格存在下调预期,而天然气价格下调主要受益端是终端供应商,价格下调带来用气量的增加,给予“推荐”评级,推荐深圳燃气,陕天然气。“水十条”落地在即,主要方向是工业水处理,供水安全性和污水排放标准提高,水务运营板块短期存在主题性机会,推荐首创股份,武汉控股。污水处理后排水提标在即,污水处理设备将出现投资机会,给予水处理设备“推荐”评级,推荐碧水源,中电环保,万邦达。火电厂环保压力加大,脱硫不达标机组进入改造高峰期,京津冀地区推出5毫克的除尘超净排放标准,除尘改造和更新需求增加,推荐龙净环保,菲达环保,雪迪龙。土壤修复标准正在拟定中,相关政策落地后将会带来行业的规范和盈利模式的明晰化,关注高能环境和永清环保。关注环保低估值的白马股,推荐桑德环境。