溢价率高达510% *ST常铝10亿跨界重组获批

*ST常铝（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

*ST常铝(002160)公告称，证监会核准批复公司发行股份及支付现金收购朗脉股份相关事项。根据此前公告，公司此次重组主要内容为通过发行股份及现金方式收购上海朗脉洁净技术股份有限公司100%股权，后者为医疗服务商，估值为10.12亿元，溢价率高达510%。记者注意到，此前，公司还高溢价收购了山东新合源。对此，许多投资者表示不解，并担忧公司发展的前景。

连续高溢价收购遭质疑

财务数据显示，*ST常铝连续两年亏损，其中2012年亏损约为6900万元，2013年亏损约为5920万元。为了保壳，*ST常铝在2014年3月份宣布，以发行股份购买资产的方式收购常熟市铝箔厂、朱明持有的山东新合源100%股权。据了解，山东新合源的主营业务是铝质高频焊管的研发、生产与销售，产品主要应用于发动机水箱、空气冷却器等汽车用散热器的生产。根据预估结果，山东新合源全部股权在评估基准日的预估值约为2.71亿元，较其账面归属于公司所有者权益增值477.02%。

2014年8月份，*ST常铝再次停牌筹划重大资产重组。2014年11月8日，*ST常铝公布重组方案。公司及全资子公司拟通过发行股份及现金方式收购上海朗脉洁净技术股份有限公司100%股权。据了解，朗脉股份主营业务是为医药企业的 “洁净区”工程提供定制化专业技术服务，服务内容涵盖洁净管道系统、自控系统、洁净工业设备、设计咨询和GMP验证、洁净区系统及整体解决方案等。据*ST常铝介绍，朗脉股份全部股权在评估基准日的评估值为10.12亿元，较其账面归属于公司所有者权益增幅为510%。

值得一提的是，两份重组方案均遭到投资者用脚投票。第一份交易方案公布后，*ST常铝连续两个交易日跌停。第二份方案公布后，公司股价仅拉出2个涨停后又连跌三日，重新回到停牌前收盘价。

会计手法成保壳功臣

在2014年三季报中，*ST常铝预计2014年度净利润为2300万到2500万之间，与上年同期相比扭亏为盈。“公司自9月1日起与山东新合源实现并表，子公司业绩的稳定增长有助于夯实上市公司业绩；本年度，公司持续性推进节支降本、增产增收和精细化管理措施，提升了公司的产销规模和盈利能力；包头公司铸轧工序开始量产，且已达到设计产能的 50%以上，提升了上市公司的原材料自给能力和公司的盈利能力。”*ST常铝如是解释业绩变动原因。

记者注意到，公司能够顺利实现保壳，会计手法变更也做出了不小的贡献。2014年3月8日，公司发布会计估计变更的公告，对固定资产折旧年限和应收账款坏账准备计提比例进行变更，分别增加公司2014年利润3450万元和1012万元，合计4462万元。

“虽然公司保住壳挺开心的，但感觉公司的收购不是很靠谱，希望公司高层认认真真谋划发展。”有投资者在股吧留言表示担忧。