家用电器：跨界合作频出 传统制造商在转型

投资要点:

行业及公司新闻

1.2014年变频冰箱销售同比增长10.2%

2.TCL集团1月LCD电视产品销量同比下降4.6%

3.海信与腾讯合作电视游戏平台统一游戏开发运营标准

4.东芝将彻底退出电视生产部分由中企代工

5.索尼迎来扭亏曙光电视业务11年首次盈利

6.爱仕达筹划非公开发行股票事项

原材料价格

原材料价格方面,上周铜周均价环比上涨2.38%,长江金属现货铜价报收于41700元/吨;铝价报收于13100元/吨,环比上涨2.04%;塑料价格指数环比上涨1.23%。

市场表现回顾

上周家用电器行业指数下滑1.89%,同期沪深300跌幅1.96%,行业略跑赢市场,在申万二十八个一级行业中排名第23位。奋达科技、海立美达、海信电器等涨幅居前。从估值来看,截止2月6日渤海家电板块整体法TTM市盈率为14.79倍,沪深300市盈率为12.05倍,估值溢价率22.74%,环比前周提升2个百分点。

投资策略

行业平淡的出货增速已成为发展新常态,竞争格局较为稳定,但跨界合作兴起,要以动态的眼光看待传统制造商的积极转型,目前板块的绝对估值和相对估值均具有较高的安全边际,尽管降准未在短期内带来行业估值的快速提升,但经营环境的预期向好以及智能化、电商化等带来的盈利能力提升都值得板块获得更高的关注度。维持行业“中性”的投资评级。

个股方面继续建议关注小天鹅A、浙江美大、爱仕达、四川长虹和深康佳A。