摩根大通不再看多A股 调降中国股市评级至中性

业内投行摩根大通在周末将中国股市的整体评级由“增持”下调为“中性”，并指出中国经济整体增速的进一步放缓，以及投资者对央行宽松政策效果的失望情绪，都使得此前于去年年末开始的那一波大牛市难以为继。

摩根大通的首席亚洲及新兴市场股市策略师莫瓦特指出，中国股市上周在央行下调了银行存款准备金率之后不涨反跌，这使得投资者倍感失望，并且这也使得大家相信央行“降准”是经济进一步趋向恶化的标志，因此，这或许意味着牛市行情的暂时终结。

此前，摩根大通于去年11月17日将中国A股市场的评级上调为“增持”，因当时股市估价水平偏低，且中国央行趋向宽松的政策也对股市构成了利多。此后，在央行降息的助推下，内地股市在11月底至1月中旬曾累计上涨了35%。但此后，股市就陷于震荡回调，今年开年以来已经累计下调5%，跑输其他发展中国家股市。

而中国经济在开年之初亦进一步显出疲态。在之前于去年录得了7.4%这一24年来最低的年增速之后，年初的进一步经济数据进一步凸显了经济的下行态势。周末发布的贸易数据显示贸易状况显示进出口录得罕见的同时下滑。令大家对今年的经济前景更为堪忧。

不过，其他一些业内经济人士仍反对过早断言中国股市已经见顶。新鸿基金融集团投资策略师主任商绍豪指出，A股上周之所以不涨反跌，是因为央行降准的消息利好已被市场透支，股市因而出现了“卖事实”的回吐行情，同时，农历春节临近导致的资金流动性偏紧状况也使股市承压。而在新年假期过后，股市就可能重拾涨势。

观察人士同时还期望3月初的全国“两会”上释出的利好消息能够进一步推动股市上涨，政府很可能会在届时出台新的经济刺激政策措施，这对于市场流动性前景也将是一大利多。而此后，中国央行则很有可能在今年二季度时再度降息，届时上证综指可能反弹至3280点。

同时，花旗中国区经济学家沈明高也指出，中国房地产市场在年初显示出的回暖迹象，以及欧洲央行通过量化宽松措施所带来的外部利好，料在此后对中国经济及股市前景构成正面影响。而近期的调查也显示，认为中国经济会在年内“硬着陆”的业内人士相比去年年底时也已有所减少。