东北证券：3000点或只是调整中继

上周以权重股为代表的上证指数震荡盘弱，即使有央行降准刺激也没有能够改变旗形整理的原有特征。展望本周，新股申购周期正式到来、50ETF期权正式上市，市场原有风格面临考验，预计3000点附近防线有一定支撑但可持续性可能不强。

1、经济面持续有压力，PMI数据在枯荣线下方；1月出口同比下滑3.2%，进口下降19.7%，低于预期。经济数据疲弱并非一朝一夕能改变，经济数据屡屡低于预期制约了市场空间。

2、人民币即期汇率的贬值压力以及人民币中间价稳定显示管理层稳定汇率的导向，这也制约了通过全面放水、主动引导汇率贬值等利率汇率双降实现稳增长的政策预期。因此，在非美经济体纷纷量宽、美元指数升值背景下，一次降准更多起到了对冲效果，对经济和市场难有逆转性作用。

3、管理层加强了对杠杆资金入市的监管，如证券公司禁止通过代销伞形信托、P2P平台等为客户提供融资类相关服务，直接制约了金融脱媒后社会资金入市的通道。

4、本周24家新股发行，对本周的资金面是重要考验。根据前期新股申购及资金解冻周期的经验以及目前杠杆资金的活跃度，预计本周市场先抑后稳概率较大。

策略上，对市场整体偏于谨慎；时间节奏上，把握新股申购及资金解冻规律，可在周初减持、后半周适度回补。而以创业板为代表的小盘股，短期风险在增大。