燃油费免征+春运旺季 航空板块景气度攀升

受国际油价持续下跌影响，2月5日起，国内航线燃油附加费征收标准将下调至0元，旅客只需支付机票费用与50元民航发展基金即可出行。而去年同期，燃油费为120元。免征燃油费，再叠加春运旺季，航空板块的景气度正在攀升。

据了解，进入2月以来，航油采购成本已降至3782元/吨，低于4140元的起征标准，因此航空公司停收了燃油费。历史上，国内航线燃油附加费曾于2009年1月15日-2009年11月13日停止征收过10个月。

此次能停收多久呢?业内人士分析认为，虽然近日国际油价有所反弹，但由于OPEC希望通过降低油价来抢回他们的市场份额和在国际原油市场的话语权而不考虑减产，预计2015年的平均航油价格仍会比2014年低。

油价的下跌，令燃油成本占40%以上的航空公司业绩有了不小的提振。就在几天前，东方航空率先发布2014年业绩预告称，预计全年净利润较上年同期上升40%至60%。业界预估今年航油成本下降至少增厚东方航空业绩36亿元。

“从历史年度来看，第一季度是航空传统淡季，但受益今年春节，寒假因素有望带动冬春航季旅游客源高增速。在春节旺季效应中油价大幅下跌的收益将大部分被航空公司享有，叠加本次航空运价改革上调基准运价，预计第一季度实现同比大幅度改善是大概率事件。”兴业证券分析师张晓云认为。

海通证券分析师虞楠也认为，“本周开始行业逐步进入春运旺季，期间一票难求境况再现，供需改善驱动提价效应，油价下跌带来成本端改善，行业2015年一季度盈利有望迎来又一波高峰。我们认为可以适时提高航空股仓位配置比重。”

从相对估值来看，目前航空股对应2015年业绩的PE在15-17倍，这个估值水平远远没有达到2010年高点的40倍和2007年高点的100倍，同时相较于2011-2014年上半年的熊市PE估值也仅仅是高出30%左右。

张晓云认为，目前航空股价依旧反映的只是油价下跌带来的成本大幅节约，而对于2015年业绩巨幅释放和未来两年供需改善的预期仍然没有反映充分，未来航空股的行情还远远没有结束。昨日，Wind航空指数大涨3.28%，其中，春秋航空涨停。