改革深入+业绩向上 军工船舶加速航行

在国家安全战略升级、海军装备建设加强、军工改革提速、资产证券化升温的背景下，船舶工业迎来快速发展，政策红利不断释放。与此同时，2014年船舶行业基本面出现向好迹象，2015年民船业绩将步入景气向上小周期，2017年全球船舶行业有望复苏。在政策面和基本面的双重支撑下，船舶行业有望迎来较大的投资机遇。就当前市场而言，军船整合重组、科研院所改制、资产证券化是市场焦点，大市值的军工船舶龙头股值得重点关注。

政策红利释放 资本运作提速

近年来，国家对船舶工业的扶持力度不断加大，相关配套政策正在陆续推出。有消息称，由中国人民银行牵头起草的《金融业支持船舶工业转型升级的指导意见》已征求相关部委意见后上报，近期有望出台。据悉，《意见》主要包括六个方面：对符合规范的标准船舶企业加大扶持力度、支持卖方信贷、拓宽融资业务、保险水平规模及保险费用、鼓励社会资本、扶持海工业务等。

与此同时，近两年军船企业的资本运作也在持续进行。其中，中船集团重点以广船国际为平台推进资产证券化，2014年广船国际完成“曙光项目”收购龙穴和启动“启航项目”收购黄埔文冲。中船重工则在2014年9月出台《关于全面深化改革的若干意见》，明确提出推进科研院所分类改革；10月公告将采取“新设”方式组建4家控股公司，对旗下16家科技产业公司进行重组整合。预计2015年，中船和重工两大造船集团的资本运作将取得进一步进展。

中信建投研究报告指出，现在是军船资产证券化的最佳时机，南北船集团军船资产证券化都还有大空间。