机械军工：超配国防军工 布局超跌优成长股

1、核心组合:广船国际、中鼎股份、洪都航空;中国重工、中联重科、天地科技、海特高新、天奇股份、南风股份、隆华节能

本周调入天奇股份,调出卧龙电气;天奇股份停牌前在我们核心组合里,预计近期复牌重新调入。

注:核心组合按照重点推荐程度排序,前3个为近期推荐力度最大个股。上周银河机械军工核心组合收益率为5.1%,沪深300指数涨幅-1.7%,申万机械指数涨幅3.0%,申万国防军工指数涨幅5.5%。2015年至今银河机械军工核心组合累计收益率为17.2%。

2、其余核心股池:中国北车、北方创业、鼎汉技术、卧龙电气、威海广泰、博林特、双环传动、中集集团、中国南车、三一重工、柳工、中国船舶、四川九洲、利君股份、潍柴重机、新天科技、机器人、国睿科技、四创电子、晋西车轴、上海机电、广日股份、郑煤机

3、上周观点/报告:【国防军工】近期加大对国防军工板块的推荐!持续推荐船舶等大市值龙头;布局超跌中等市值优质成长股。【国防军工】持续超配军工;建议布局无人机/民参军板块。【中鼎股份】与宁波天生密封等设立合资公司;进军核电、军工等高端密封领域;持续重点推荐。【天地科技】创一年新高。央企改革标的,判断增发已基本完成,持续推荐。

4、上周交流/调研:【中鼎股份】牵手宁波天生进入核电、军工、石油石化领域;宁波天生核电密封件国际领先;军工密封件每年市场超百亿元;持续重点推荐!【天奇股份】三地反路演:汽车拆解+工业4.0龙头,汽车二手零部件市场通过“B2B+O2O”模式线上线下融合将开启万亿市场空间,持续重点推荐。【宗申动力】主业保持稳健,未来将加快转型军用无人机/通用航空领域,目前股价低于员工持股计划认购价格;暂不评级。

5、下周交流/调研:【中鼎股份】(1月29日,安徽宁国)。

6、近期重点关注:(1)中证报报道军工科研院所改革分类方案确定;全军武器装备采购信息网、国家军民结合公共服务平台等重要平台正式上线运行;持续建议超配军工板块。持续推荐广船国际、洪都航空、中国重工、海特高新、中航动力、四川九洲、国睿科技、长城信息等。(2)媒体报道国企改革顶层设计或于春节前出台,建议加大关注国企改革,推荐天地科技、广船国际、四川九洲、潍柴重机、安徽合力、大西洋等。(3)持续建议配置蓝筹龙头股配置,看好广船国际、中国重工、天地科技、中集集团、中联重科、中国北车等。(4)铁路设备:南北车合并预案出台;海外出口获突破,重点推荐中国北车、中国南车、鼎汉技术、北方创业、晋西车轴。(5)船舶海工:民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速;推荐中国重工、广船国际、中集集团、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。(6)智能装备:持续推荐双环传动、天奇股份、机器人等。(7)通用航空:低空改革推进;持续推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等。

7、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态

1)持续推荐国防军工行业,建议超配

中航工业防务板块整合启动,军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发,中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备,重点推荐广船国际、中国重工、洪都航空、中航动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息,其余:中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、北方创业、晋西车轴、光电股份。

“民参军”重点推荐:海特高新、威海广泰、利君股份。

2)工程机械、船舶海工、铁路设备等传统周期行业大市值龙头机会逐渐增加

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB行业平均在1附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。我们认为市场已反映船舶行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上。2015-2016年中国民船行业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;2017年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较大投资机遇。推荐中国重工、广船国际、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。

【铁路设备】动车组招标超预期;铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上,比2013年增长20%;2014年设备投资额增至1430亿以上,比2013年增长38%;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;2014年动车组集中交付。重点推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴。

3)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎

【智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、机器人、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

【通用航空】马凯出席11月21日的全国低空空域管理改革工作会议;国防部指出未来将继续加大无人机建设力度;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐海特高新、威海广泰,其余:四川九洲、国睿科技、川大智胜、四创电子、中航电子、中航动力。

【消防装备】“大行业、小公司”龙头企业市占率提升成长性好;看好消防设备行业的成长性,“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压缩民营油服企业盈利空间;LNG涨价对LNG装备景气度产生负面影响;页岩气、海洋油气、北美市场将成为市场亮点。我们2014年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、年报业绩并不乐观;下半年关注页岩气主题投资。关注民营油气装备及服务企业外延式、海外寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注江钻股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/杰瑞股份/通源石油/富瑞特装。

4)关注自下而上个股

【其它推荐】中鼎股份、南风股份、隆华节能、博林特、卧龙电气、利君股份、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份。