银河证券1月26日晨会纪要

宏观：上周逆回购重启、定向宽松加量，物价保持平稳。1月汇丰制造业新订单预览值回升，经济将在调整和改革中寻找新的“均衡点”。

策略： 上周股指在周一跳水后连续回升，一周呈现宽幅震荡，随着估值趋于平衡，市场分歧和情绪波动在所难免，杠杆效应使投资者情绪更为敏感，股指宽幅震荡成为常态，而市场将在震荡中寻找新的平衡。

中小盘：市场将继续震荡上行，关注业绩增长确定及高送转成长股机会。重点建议关注车联网的投资机会，2015 年将是车联网爆发之年，看好为整车厂提供内容及服务的标的，四维图新，千方科技。

利率债：经济缓慢改善仍有可能受到冲击，供给偏少对利率保持低位提供支持；久期的进攻性需要打开短端资金利率，需要流动性加码。预计利率会保持低位。

非银行：申万宏源明日正式上市交易或将引发券商板块重或市场关注，推荐大中型券商及混合所有制改革预期较强和业绩弹性较高的中小型券商，包括国元、西南及太平洋等；保险板块目前国企改革预期大幅提振且板块估值水平依然不高，维持此前的推荐顺序：平安、太保、新华和人寿。

房地产： 上周楼市销量小幅回升，但相比 12 月依然有较大回落，预计全年呈现区间盘整态势，看好一线城市表现；维持板块”推荐“评级。

中色股份：公司目前的估值水平仅反映了公司稀土、铅锌和冶金设备业务估值；海外工程承包业务爆发，带来 104 亿元估值提升；股价具有 70%上涨空间。