“两融罚单”重挫A股 监管措施将降低市场风险偏好

周一，受证监会加强两融监管的消息影响，沪指暴跌近8%，盘中跌幅创近八年新高，金融股全线跌停。兴业、国泰君安等机构认为，监管层正持续加强对金融风险的关注，系统性提升监管执行力度，前期资金面单边扩容驱动的疯牛行情节奏上面临换挡，尤其是在杠杆交易盛行的背景下，实则影响有限的利空会被放大，从而加剧行情的波动。

截至收盘，上证指数报3116.35点，跌幅7.70%，下跌260.15点，成交额4099亿；深证成指报10770.93点，跌幅6.61%，下跌761.87点，成交额2914亿。创业板指报1630.06点，跌幅0.58%。两市交易额共计7013亿元，较前一交易日放大。盘面上，共计159只个股跌停，仅互联网、网络金融、彩票概念等少数板块上涨，除银行、券商、保险等金融股跌停外，石油、煤炭、基建、钢铁等权重板块跌幅居前。

上周五，证监会通报券商融资类业务现场检查情况，对12家违规券商提出处理意见。其中，中信证券(600030)、海通证券(600837)、国泰君安因涉嫌违规，被暂停新开融资融券信用账户三个月。国泰君安认为，本轮行情具有增量资金和杠杆操作相叠加的特征，这使得市场能够在短期内快速放大量价。证监会这一监管措施将降低市场风险偏好，由于避险情绪，市场将产生短期调整。

单单券商板块，还不足以造成今日市场的大跌。券商融资融券整改不仅给券商自身带来影响，也将给融资融券占比较高的板块、行业和公司带来影响。盘面上，除券商外，银行、石油、保险、煤炭、钢铁、建筑等权重板块跌幅居前。

兴业证券(601377)认为，金融股的暴跌与两融余额占比大、融资余额高有关。融资余额占整体板块自由流通市值排名靠前的行业为国防军工、传媒、非银金融、建筑、有色，占比分别为10.7%、10.1%、9.8%、9.2%和8.5%。融资余额超过100亿元、排名前五的上市公司分别为中信证券、中国平安、海通证券、浦发银行(600000)、兴业银行(601166)，占自由流通市值比例均超过7%，银行股因此成为重灾区。