石基信息:合作阿里,畅联发展潜力巨大
石基信息 002153
研究机构：群益证券(香港) 分析师：张露 撰写日期：2014-11-20
结论与建议:
公司拥有在酒店、餐饮和零售行业资讯管理系统服务行业强大客户资源,今年9月淘宝软件拟向公司战略注资。公司将借用淘宝流量,实现直连平台——“畅联”的跨越式发展,加速公司向应用服务平台运营商转型,首次给予买入的投资建议。
公司介绍:公司是国内主流的酒店、餐饮和零售行业资讯管理系统服务商,为企业提供软件供应、系统集成、技术支援等资讯系统整体解决方案,目前在高星级酒店的占有率超过60%,在五星级酒店的市占率超过90%,在低星级酒店市场占有率超过35%,在连锁餐饮资讯系统的市场占有率处于行业第一的地位。应用服务覆盖业务范围涉及前端预定、管理系统和支付全部流程,公司已经具有为大消费行业企业涉足O2O提供全方位服务的能力,目前正在向消费平台运营商方向发展。
公司经营:1-3Q公司营业收入14.98亿元,YoY增长183.93%。净利润2.3亿元,YOY增长22.2%,公司预计全年利润增长0-30%。酒店、餐饮、零售资讯系统业务预计年增速保持10%左右的自然增长水准,支付业务收益酒店PGS系统改造预计近期年符合增速保持40%左右的高水准。
畅联业务:借助大量客户及标准化的软件管理技术资源,公司推出酒店线上直连交易处理平台“畅联",大幅减少现有的酒店呼叫中心订单确认方式所需时间,使得交易成本得以削减,畅联已经连接超过20个国内外主要预订管道和10000家国内外酒店。今年9月公司公布向淘宝(中国)软件有限公司28.1亿元的定向增发方案,淘宝“去啊”通过畅联平台将酒店管理系统和自身系统直接对接,少了OTA的中间管道,酒店得以获得客房的自主定价权,消费者方面可以获得相比携程等OTA更优惠的价格,公司有望从去啊的流量和广告费中获得分成。
盈利预测:预计2014-2016年公司实现净利润4.53、6.21和8.42亿元,YoY增长26.07%、37.08%和35.49%,我们预计增发在2015年完成,摊薄后的EPS分别为1.467、1.707和2.313元,对应动态P/E为49.1、42.2和31.1倍,依靠淘宝的强大客户资源,公司畅联业务发展潜力巨大,给予买入的投资建议。
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