热钱边拉边减持 主流板块或面临调整压力

昨日两市大盘跳空高开，沪指最终大涨逾百点。据数据显示，昨日两市大盘资金净流出70.21亿元。

这主要体现在券商、房地产、工程建筑、银行类、机械等板块。其中，券商板块居资金净流出首位，净流出47.23亿元，净流出最大个股为方正证券、东吴证券、海通证券。房地产板块居资金净流出第二位，净流出23.05亿元，净流出最大个股为金地集团、北辰实业、保利地产。工程建筑板块净流出20.87亿元，净流出最大个股为中国中铁、中国电建、中国铁建。

由此可见，部分热钱在边拉边减持金融地产股。不过，长期滞涨的煤炭石油、有色金属、运输物流、钢铁、酿酒食品等板块却呈现资金净流入。其中，煤炭石油板块居资金净流入首位，净流入49.82亿元，净流入最大个股为中国石化、中国石油、中国神华。有色金属板块居资金净流入第二位，净流入32.50亿元，净流入最大个股为包钢稀土、紫金矿业、中金黄金。运输物流板块净流入12.88亿元，净流入最大个股为中国国航、海南航空、南方航空。

以上数据显示，市场热钱仍在大市值品种、传统产业股中运作。但笔者认为，在此过程中风险也在聚积。一是A股与H股的溢价率愈发拉大。随着AH股溢价率进一步拉大，估值复苏逻辑已弱化。二是产业逻辑不清晰。比如煤炭股目前产能过剩严重，未来产品价格涨升能量并不充沛，缺乏产业成长空间。因此，在大涨之后，要谨慎看待主流板块的后续空间。