传媒：把握政策改革红利 追逐互联网化浪潮

核心观点:

传媒板块未来迎来新一轮增长。

板块14年表现平淡:在经历了12、13年板块的强劲上涨之后,14年进入估值消化、逻辑验证的调整阶段。

业绩增长保持高位:传媒板块业绩虽较13年略有下降,但营收和利润增速均保持在20%以上的高位,居行业前列。

受益经济增长、消费升级、政策支持、互联网发展传媒板块未来迎来新一轮增长,预计未来行业产值将保持15%-17%的增速。

投资策略:2015年关注互联网浪潮下的数字营销板块、互联网渠道布局的影视龙头以及受益行业政策红利的国有传媒集团改革类个股。

投资主线一:互联网浪潮下的数字营销相关个股(蓝色光标、利欧股份、省广股份等);积极展开渠道拓展与互联网巨头深度合作的影视龙头(华策影视、华谊兄弟、光线传媒、华录百纳、新文化)投资主线二:国有传媒集团改革:在政策的推动下,传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面深度融合,关注百视通、中南传媒、电广传媒、省广股份、中文传媒等。

投资主线三:关注15年院线龙头登陆A股,关注万达院线、中影股份等。

重点公司推荐。

蓝色光标(300058)、华策影视(300133)、华谊兄弟(300027)光线传媒(300251)、新文化(300336)、电广传媒(000917)。