华丽家族:去库存、去杠杆已接近尾声
华丽家族 600503
研究机构：东北证券 分析师：高建 撰写日期：2014-06-26
公司为民营背景的地产公司,大股东目前持股比例较低,二级市场存在并购的可能。 大股东及创始股东持续减持已经结束,股价长期下跌的动力衰弱。
中小型房地产开发公司,开发规模不大。
公司上市后没有从资本市场融过资。今年已启动再融资,盘活存货项目。
公司货币资金多,但公司也没有短期债务,而且存货中有大量可销售的现房,资产负债率仅为34.5%,总体上公司没有短期财务压力。 近4年来,公司在持续进行库存变现和降低负债,目前公司去库存和去杠杆应该已经接近尾声。
投资看点:经过4年的去库存和去杠杆以及近3年来的原始股东持续减持,公司已经经历了最坏的投资预期。长期来看,未来公司的股票吸引力将会增长。
预计公司2014年、2015年和2016年的每股EPS为0.03元、0.04元和0.05元。考虑到公司去杠杆和去库存已近结束,同时原始股东的减持也已经结束,公司存在着转型的预期,并有二级市场并购的潜在可能,首次覆盖给予公司增持的投资评级。
持仓基金：
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 华商中证500指数分级证券投资基金 | 2.79 | 5.65 | 0.72 | 15.75 | 0.46 | 0.00 |
| 国泰金鹰增长证券投资基金 | 303.95 | 1.08 | 303.95 | 1717.33 | 0.78 | 0.28 |
| 上证180交易型开放式指数证券投资基金 | 295.89 | 0.42 | -101.58 | 1671.80 | 0.14 | 0.27 |
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