三大因素压制 创业板弱势整理概率大

上周五，上证指数再度逼近2000点关口，股市维持弱势格局未变，而创业板指数也出现回调。结合经济数据疲软，经济政策真空期以及8月解禁潮到来等因素，后市并不明朗。接受证券时报记者采访的私募普遍对后市偏谨慎，认为在未来一段时间内，国内股市的参与价值在于周期股反弹的交易型机会。

博融泰资产总经理生克非表示，从技术层面来看，股市氛围偏淡。今年6月市场出现“钱荒”，导致大盘恐慌性杀跌。此后，随着成交量放大，部分短线资金有出局迹象。而近期股市成交量又逐渐萎缩，决定了蓝筹股的动力上涨不足。

乾阳投资董事长何辉表示，从上周公布的7月汇丰采购经理人指数(PMI)来看，经济回落较为明显，但结构升级仍是未来主线。一旦经济回落趋势确定，下半年的经济状况将难有起色。因此，周期股只能捕捉反弹的交易型机会。

生克非将近期股市的弱势震荡形容为“鸡肋行情”。他认为，创业板个股估值高企，投资价值逐渐变小，经济还在回落中，因此在震荡后不排除还会有急跌的可能，就像6月份的恐慌性下跌。但同时也会带来交易型机会，特别是超跌且成交量萎缩的个股，反弹的概率较大。

生克非称，三季度沪指会在1849点到2200点之间震荡。目前政策进入真空期，如果未来没有市场预期的政策利好出台，后市或将呈现弱势盘整的格局。

针对创业板，何辉表示，今年8月份是创业板解禁的高峰期，面临解禁压力较大。目前创业板中一些个股估值较高，涨幅也较大，后市调整压力较大。从技术面来看，创业板指数也接近1239点的前期高点，调整压力比较大。

也有部分业内人士认为，目前一些中小市值成长股存在基金抱团取暖的情况，一些公募基金投资者由于短期业绩排名压力，也会采取趋势性投资，追求交易型机会，愿意为了短期收益而忍受短期波动风险。而这部分资金会成为未来中小市值股票下跌的动力。

不过生克非则表示，目前参与创业板的资金主要是市场中的热钱，但每次调整都会有新资金进入。虽然创业板经过上周的调整，未来进入震荡的调整概率偏大，但市场的持股成本也抬高了许多，因此不会出现大幅砸盘的情况。

上海一家中型私募基金的研究总监指出，虽然三季度将进入政策真空期，但是改革红利仍可以期待，例如近期国务院决定暂免征收部分小微企业增值税营业税，未来或有更大力度的减税政策出台，包括一些项目审批权下放的简政放权措施等。政策的核心在于打破垄断，促进民营资本发展，增加国内经济活力，完善社会保障体系建设。