上证综研：股市策略今日谈（7月5日）

一．今日操作视点

【市场综述】

受美欧股市隔夜上涨影响，周三沪深两市双双高开，全天沪指整体呈窄幅震荡整理的走势，深成指整体呈弱势震荡回调的走势，两市上行动力均不强但5日线提供较好支撑，最终两市双双收出小阴线。核电核能、煤炭、有色金属等板块表现较好，铁路基建、环保、水泥等板块表现不佳。量能较前一交易日明显萎缩。周三盘前我们提示：短期预计大盘继续维持在2200点至10日线之间震荡的概率较大，市场走势完全符合预期。

【后市预测】

国内外消息面整体较为平静，能对市场产生一定影响的消息是从上交所公布的股份变动情况发现，“国家队”中央汇金公司二季度继续对银行股进行增持，分别增持中行700万股和中行76万股，验证了市场之前一直对汇金再次出手的猜测，汇金公司在弱势情况下持续增持国有银行股，体现了管理层坚定维持股市稳定的决心，有望有效降低股市大幅下跌的风险，同时有利于增强投资者的持股信心。盘面上，由于持续反弹无力，周三大盘重回弱势震荡格局，反弹期间量能始终无法实现实质突破，显示场外资金对大盘参与度不够。热点板块资金周三出逃迹象较为明显，两市量能也出现快速萎缩，再加上大盘的支柱性板块金融板块目前利空缠身无法为大盘提供持续上行动力，使得大盘反弹的持续性受到挑战，若短期大盘仍不能放量大胆上攻，则要当心大盘短期重新考验2200点支撑。目前进入6月份数据集中披露期和上市公司中报披露期，而这些数据基本上难有惊喜可言，加大短期大盘向下的压力。

【操作策略】

整体来看，短期预计大盘震荡偏弱的概率较大，关注5日线得失。策略上建议投资者增加风险意识，谨防反弹随时终结，参与短线反弹的仓位可考虑了结，关注生物制药、酿酒、海工装备、稀土永磁等板块。

二．一分钟晨讯

刘新华：力促多种机构投资者协调发展

证监会副主席刘新华昨日表示，要进一步加强金融机构业务的多样化发展，促进包括证券公司、证券投资基金等多种机构投资者协调发展，积极引导风险投资、私募股权投资的阳光化、规范化运作，加快引进 QFII的步伐。

【点评】

大力发展机构投资者，是金融体系建设发展的内在需要，是壮大资本市场的必然要求。截至去年年底，我国专业机构投资者持有A股流通市值占比为15.6%，在成熟的资本市场中，机构投资者持股市值比例一般在60%至70%的水平。未来机构投资者将会是市场的主要力量。

节能环保产业十二五发展规划发布 憧憬万亿投资

7月4日，记者从发改委获悉，《“十二五”节能环保产业发展规划》(简称“规划”)近日正式发布。规划支持节能环保企业上市融资。再次明确将开征环境保护税。

【点评】

据测算，到2015年，我国技术可行、经济合理的节能潜力超过4亿吨标准煤，可带动上万亿元投资；节能服务业总产值可突破3000亿元；产业废物循环利用市场空间巨大；城镇污水垃圾、脱硫脱硝设施建设投资可超过8000亿元，环境服务总产值将达5000亿元。利好相关节能公司。

三．潜力股票池

(资金型股票池)亿利达(002686):中央空调风机龙头,建筑通风机增长潜力巨大

风动智能方案解决者,国内最大中央空调风机制造企业。公司的产品为中央空调风机、中央空调其他配件及建筑通风机。09至11年中央空调风机收入复合增速31.9%,高于行业的25.1%,预计未来将保持稳定增长。中央空调是温度控制、空气循环系统、建筑通风是消防排烟、空气净化系统,两套系统须并列使用,因此公司各类产品拥有相同的下游终端:酒店宾馆、办公楼宇、住宅、交通基础设施、商场、体育场馆等。公司未来立足于巩固并借助中央空调风机领域的客户优势,进一步拓展建筑通风机客户,扩大市占率。

建筑通风机市场缺乏龙头,下游稳定快速发展,增长空间值得期待。08年我国民用建筑领域的通风及空气处理行业收入规模380亿元、包含1000多家企业。公司从2007年开始进入建筑通风机行业,近3年建筑通风机收入复合增速38.1%,11年达到7000万元,增长空间巨大,预计未来复合增速可望达到45%左右。

行业技术创新引领者,具上下游议价能力。公司是国内首家中央空调风机的进口替代产品企业,在行业内率先推出建筑通风机系列“只能空气绿净系统”,且已于台州、上海、美国建立三大研发中心。2011年开始,我国风机开始强制推行能效标识,公司作为国内首家通过国家能效表示能源效率检测实验室认定的企业,可引领行业标准。公司上下游议价能力较强:1)从宝钢采购的价格通常较非直供价格低3%左右、电机采购价格稳定,可低于市场平均;2)技术上主导市场潮流、参与客户新产品开发,与国内中央空调生产商、大型建筑项目、地铁等公共设施建设承包商建立战略合作、合作开发关系。

募投项目:低噪节能中央空调大风机、节能高效建筑通风设备扩产及风机技术中心及全性能测试中心。公司现有空调风机产能约60万台、建筑风机产能约1.5万台,募投项目可增加43万台各类低噪节能风机及建筑通风机3万台产能。预计项目将于2013年底开始逐步达产,至2015年可完全达产。项目的实施可以消除公司现有产能瓶颈,巩固公司的中央空调风机龙头地位,进一步提高市占率。

公司未来规划以空调风机、建筑通风机为核心,积极拓展风机相关应用领域;我们认为公司具备进入传统风机之外的节能电机、钣金件、皮带轮等风机配套领域的能力。海通证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.83、1.07和1.36元, 给予“增持”投资评级。。

主要不确定因素。(1)中央空调行业的滞后下滑影响下游需求;(2)行业竞争加剧影响盈利水平。

(价值型股票池) 远方光电:收入增长,毛利率提升

300306[远方光电]电子元器件行业

2012年1-3月公司实现营业收入4632.1万元,同比增长15.45%;营业利润1,945.38万元,同比增长25.28%;归属母公司净利润1,932.9万元,同比增长23.3%;每股收益0.43元。

毛利率提升。2012年一季度公司综合毛利率为67.9%,同比提升1.08个百分点。公司毛利率提升主要是因为公司毛利率较高的产品占比提高。

公司是LED实验室检测设备龙头。公司主营业务为LED和照明光电检测设备的研发、生产和销售以及综合检测解决方案的提供。公司的产品已被全球万余家企业及百余家政府质检机构所应用,其中ETL、TUV、SGS等国际认证实验室,国家电光源质量监督检测中心等权威认证检测机构,均采用公司检测设备用于对照明产品的认证;此外,PHILIPS、OSRAM、GE、NATIONAL、TOSHIBA等世界照明巨头均为公司的客户。

LED应用的发展带动未来公司检测设备快速成长。LED检测设备市场从2007年起进入快速发展阶段,国内LED实验室检测设备的年销售总额年均增长率超过40%。据国家半导体照明工程研发及产业联盟预测,未来5年LED检测设备行业将保持快速增长,到2015年国内LED实验室光电检测设备市场需求将超过12亿元,全球LED实验室光电检测设备市场需求将达到52亿元。

募投项目扩大产能。公司将用募集资金先行置换已发生的用于募集资金项目的自有资金或借款,剩余部分用于项目的后续建设,“年产1500套LED光电检测设备扩建项目”预计将于2014年全部达产,全部达产后年新增产值为15,750万元,而公司2010年度“LED领域”的收入为8,961.14万元。全部达产后公司“LED领域”的合计产值为24,711.14万元,较2010年“LED领域”产值的复合增长率为28.86%。

盈利预测:天相投资预计公司2012、2013和2014年EPS分别为1.96元、2.97元和4.29元,给予“增持”投资评级。

风险提示:下游需求放缓,募投项目不及预期。

作者余品鸿 上证综研首席分析师 执业证书编号：A0300611040002

上海证券之星综合研究所(简称“上证综研”)成立于1997年10月，网址：www.szzy888.com

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