深能JTP1谢幕 年内还有四只权证到期

本周是深能JTP1最后一个交易周，毫无悬念，权证当日是以暴跌结束了最后的交易。不过，其它权证因为这个原因而下跌的幅度明显收窄，不再出现之前末日轮当日所有权证一起大跌的局面，权证市场正在走向成熟，同时，随着权证持续不断的下跌，个中机会也开始渐渐显现。

　　本周权证市场引人注目的莫过于末日轮深能JTP1。10月19日是深能JTP1的最后交易日，该权证一开市即以0.03元价位开盘，比前一交易日低开21%，之后全天呈现逐波下跌的走势，最终报收0.002元，累计跌幅为94%，从而完成了其交易使命。从整个盘面来看，深能JTP1全天没有一轮像样的反弹，而是以不断下跌的走势完成了谢幕表演。

　　从K线图来看，从9月21日开始，深能JTP1就开始了其明显的下跌走势，从0.54元一直跌到0.002元，如果投资者在9月21日买入54000元的深能JTP1，并一直持有到10月19日，一个月的时间其市值将会仅剩下200元，如果最终深能JTP1不具备行权价值，那么投资者将会血本无归，价外的末日轮威力可见一斑。另外值得关注的是深能JTP1最后几个交易日均有放量迹象出现，9月21日其全天换手率仅为40%，但随着价格不断下跌，成交量却不断上涨，到了10月19日，换手率已经达到惊人的616%，期间累计换手率已超过5000%！而在成熟市场，价外的末日轮临近到期时往往不会有较大的成交量，而深能JTP1近期交投活跃，说明了国内权证市场投机氛围仍然较浓，投资者对于权证的认识还停留在投机炒作工具的初步阶段。

　　深能JTP1上演谢幕戏的这周里，权证市场的其他品种则表现得波澜不惊，当日有16只权证上涨，分列前两名的涨幅也为5%，多数品种均呈现窄幅波动的走势。由此可见，末日轮自身的风险巨大，但是末日轮对其他权证品种影响已经开始慢慢减弱，权证市场正在走向成熟。另外，我们也可以看到，许多权证的泡沫已经大为减少，即使内地市场的投机氛围仍然较浓，但仍然涌现出一些具有较高投资价值的权证，例如万华、鞍钢等认购证，溢价率已经非常低，而且认购品种的走势与正股的相关度也在不断加大，这将给一些权证价值投资者带来较好的介入机会。

　　投资策略方面，投资者首先还是应该关注末日轮效应，深能JTP1之后，还有武钢JTB1、武钢JTP1、鞍钢JTC1、机场JTP1四只在年内到期的准末日轮。一方面，投资者应坚决回避深度价外的末日轮；但另一方面对于轻度价外的权证则要区别对待，如果轻度价外权证在临近到期日时出现了非理性暴跌，投资者经过理性分析认为权证转为价内的可能性较大的话，那么投资者就可以利用暴跌机会适时介入，通过权证的杠杆作用来实现收益最大化。其次，价值投资者也可以继续关注负溢价的权证，目前为止共有两只溢价权证，分别是华菱JTP1，溢价率为-2.29%；万华HXB1，溢价率为-4.61%。从溢价率来看，似乎万华HXB1更有吸引力，但是由于国内尚无卖空机制，所以无法利用万华HXB1构造保底收益组合，而利用华菱JTP1则可以构造保底收益为2%的投资组合，而且万华HXB1价格已达12元以上，不排除价格下调风险。所以两者比较而言，华菱JTP1更具投资价值。

　　总体而言，目前断言国内权证市场已经步入成熟还为时尚早，末日轮依然存在浓厚的投机气氛以及巨大的投资风险，但是通过理性投资，价值投资者仍可从中挖掘较佳的投资机会，在承担较低风险的前提下获取尽可能大的投资收益。