上海证券研究所：南钢股份（600282）给予“增持”评级

　　南钢股份（600282）日前公布了其股改修订方案，经过与流通股股东的充分沟通，南钢将每10股派发现金分红2.6元的初始方案调整为每10股派发2.8元，提高了0.2元；每10股流通股份获送非流通股东3.82元的对价，较原方案3.55元提高了0.27元。流通股股东每10股获得相当于1.10股的对价安排，较原方案获送1.02股提高了0.08股，提高比例达7.84%。

　　有分析师认为，按照这一对价安排，股改后公司的内在价值为3.46元，而公司仍然维持了最初承诺的3.48元的增持价，因此，理论上讲投资者又多获得每10股0.2元的套利机会，按股改停牌前20个交易日收盘均价3.77元计算，流通股东每股成本下降0.63元（扣税后），为3.14元。如按3.48元价格变现，收益为3.48/3.14－1=11%。

　　据了解，南钢股份目前主要从事黑色金属冶炼及压延加工，钢材、钢坯及其他金属材料的销售，拥有从焦化、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产系统。公司终端产品是以中板、中厚板系列为主的钢材产品。据介绍，在当前钢铁需求稳定增长、煤电矿运瓶颈凸现、行业结构大调整的情况下，南钢股份依靠自身的区位优势和中厚板的先发优势，提出了以产品结构调整为中心，实施可持续发展的战略。其战略方针是以提高工艺技术装备水平和优化结构为重点，以宽中厚板（卷）项目为主攻目标，实现大跨度的技术升级和产品档次升级，形成新的拳头产品和效益增长点。