顶级券商：看好的5只大牛股

　　G桂东保持稳定增长
　　
　　海通证券研究所阎冀认为，G桂东的厂网一体化保证了对区域电力供应的垄断，未来随着自有发电机组容量的扩张，业绩将保持稳定增长，是理想的攻守兼备品种。综合PE和PB估值，考虑到公司实际账面价值约为6.45元/股，得出公司合理股价应在11.00－12.90元，给予“买入”的投资评级。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.49、0.54和0.60元。
　　
　　阎冀表示，公司所处的广西贺州及周边地区的经济增长，为当地电力需求增长提供了强有力的保障。随着桂（林）梧（州）和广（州）贺（州）高速公路的建设、贺江复航工程的推进以及洛（阳）湛（江）铁路的完工，当地交通条件不断改善，以贺州为中心的区域经济开始高速发展。贺州市自身电力需求的强劲增长，以及广阔的周边电力市场（湖南江永、江华县及广东郁南、罗定县等）共同为G桂东的电力供应提供了良好的需求环境。
　　
　　阎冀指出，公司电力业务进入成长收获期。公司新机组将陆续投产发电，这使得2006和2007年成为公司自身电力业务发展的成长阶段。考虑到公司业绩与来水量情况的相关性较大，以公司历史上最好和最差情况下的机组利用小时数作最好、正常和最坏的情景分析，得出公司2007年每股收益情况分别对应为0.70、0.54和0.44元。可见，即使按照最坏情况，公司业绩也仍能保持较高水平。
　　
　　G宜化完成产业布局
　　
　　招商证券朱纪刚表示，G宜化煤化工、磷化工、盐化工的产业布局已经完成，盈利能力将显著增强，上调投资评级至“强烈推荐”，目标价6.00－6.50元。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.43、0.56、0.69元。
　　
　　朱纪刚指出，公司磷复肥项目进展顺利，即将满负荷生产，综合产业布局完成。公司目前已经开始正式生产磷铵产品，运行速度和稳定性超出预期。预计磷复肥项目明年可以为公司增加利润近3000万元。公司煤化工、磷化工和盐化工“三位一体”的产业布局正式完成。
　　
　　朱纪刚认为，国家对磷矿资源监管力度加大，公司凸显资源优势。按目前的开采情况和磷矿储量计算，预计我国2013年将出现磷矿资源严重不足的情况。最近，国家和湖北省政府对磷矿资源开采和利用管理力度加强，磷肥生产厂家开始受到磷矿资源的制约。公司凸显其资源优势，能够以较低成本获得稳定的磷资源供给，磷肥项目竞争能力增强。
　　
　　朱纪刚表示，“索特”收购正式完成为盐化工的进一步发展铺平道路。公司正式收购重庆索特后，获得了丰富的盐资源，为进一步发展现有的盐化工产品如PVC、烧碱和盐酸等业务铺平了道路。同时，公司投资设立60万吨纯碱生产线，生产纯碱以及相关副产品氯化铵等。公司盐化工产业链进一步拓展，盈利能力显著加强。
　　
　　G康裕目标价6.23元
　　
　　上海证券彭蕴亮预计，G康裕2006、2007年每股收益分别为0.36、0.38元，给予“跑赢大市”的投资评级，目标价6.23元。
　　
　　彭蕴亮认为,金刚烷类产品是公司核心竞争力所在。在美国和中国，金刚烷胺（amantadine）、金刚乙胺（rimantadine）和奥司他韦（oseltamivir）已获批准用来预防禽流感。康裕是目前国内最大的金刚烷类原料药生产企业，金刚烷胺、金刚乙胺市场占有率合计为64％，未来公司还将延伸产业链，开拓金刚乙胺制剂市场，提升盈利水平。
　　
　　近期，禽流感疫情在一些国家暴发，引起了国际社会的广泛重视，各国政府纷纷启动应急计划，并可能大量采购相关药品。美国和欧洲国家采购的药品主要以奥司他韦为主，而东南亚和我国周边地区以金刚烷胺和金刚乙胺为主，公司产品销售形势看好。
　　
　　公司产品为中央储备药品，业绩预期良好。目前，中央储备的金刚烷类产品占康裕总销量的1/4左右，3批采购储备药品“金刚乙胺”原料药已经封存，“金刚乙胺（立安）”片剂已发往储备仓库，公司今年该类药品的销量预计将达到4000万元左右。
　　
　　
　　G吉恩兼具资源与技术
　　
　　第一创业证券陈楷颐认为，G吉恩已经成为一个资源－技术型的高科技有色金属企业，其镍金属产业链的技术含量，与宝钛股份、厦门钨业等属于同一档次，可以参照2007年每股收益给予约17－20倍的动态市盈率，未来一年目标价应在40元。给予公司逢低“买入”的评级，建议长期投资。
　　
　　陈楷颐表示，镍价的强势在有色金属中一枝独秀。库存下跌、供不应求以及镍矿罢工等原因，使得这个品种走出了独立行情。在2006年上半年突破约每吨17500美元的阻力位后，强劲的主升浪已经展开，最近已触及每吨31500美元的新高。鉴于镍价的大幅上涨、自产镍金属的扩张，以及羰基镍产品的投产盈利，公司业绩将出现高速增长。预计公司2006－2008年每股收益分别为1.03、2.54和2.66元。
　　
　　陈楷颐指出，从远期看，公司投资价值明显领先于同类可比企业。公司产业技术含量高、自主技术创新能力强，其高科技羰基镍项目预期在2006年底投产，2007年开始产生效益。值得注意的是，公司获取的大量海外镍矿资源，在镍矿紧缺时期是极其宝贵的财富，并将成为未来业绩大幅增长的坚强后盾。
　　
　　中国国航 木秀于林
　　
　　●高油价制约航空股业绩增长
　　
　　●油价回落、升值预期、“十一黄金周”等因素或将使航空股走势出现转机
　　
　　●中国国航具备一定投资价值
　　
　　昨日，中国国航一改沉闷走势，以一根长阳收复了2.80元的发行价失地。同时，市场出现一些利好于航空业的信息，诸如：9月1日起国内航线燃油附加费上调、纽约原油期货价格下破70美元等等。但是，这些信息不足以扭转投资者对航空股的悲观态度。
　　
　　事实上，人民币升值预期的增强、东方航空及南方航空即将开始股改、旅游黄金周即将到来、奥运概念逐渐升温等，使分析师对于航空股中的龙头———中国国航未来业绩的上升充满期待。
　　
　　燃油涨价是黑手
　　
　　航空股在近两年被投资者遗弃，而中国国航A股在发行时因认购不足，被迫将发行量缩减40%。航空股失意或失利背后的黑手就是燃油价格上涨：原油价格持续上涨，航油价格的上升增大了运营成本。
　　
　　南方航空2006年中报表示：受限于航油等成本的增加，上半年集团仍录得净亏损人民币8.35亿元。关于亏损原因，中报指出：报告期内，由于航空油价继续攀升，而且美元贷款利率也在提高，因此本集团经营所面临的成本压力没有得到任何减缓。
　　
　　东方航空2006年中报报亏，虽然主营业务收入同比增长达63%，但亏损达14.6亿元。亏损的原因与南方航空没什么两样，同样是“国际原油、航空煤油价格长时间在高位巨幅震荡徘徊并屡创历史新高，造成航空运输业成本大幅上升”。
　　
　　从分析师对于南方航空、东方航空的盈利预测中可以看出，分析师对于航空公司的盈利前景不乐观。Wind数据显示：以平均值计算，2006-2008年南方航空EPS分别为-0.0391、-0.0092、0.058元；东方航空2006、2007年EPS分别为0.0167、0.0197元。
　　
　　航空股曙光初现
　　
　　在GDP增长的前提下，消费的快速增长为航空业描绘了美好前景。然而，航空业亏损的包袱过重，近期的一些利好可能更像“SMART-1号”探测器撞击月球———掀起一股尘埃。但是，我们更愿意相信转机出现。
　　
　　首先，原油价格的回落对航空业构成利好。由于交易者对伊朗核问题的担忧有所缓解，9月1日，纽约市场油价再次跌破每桶70美元关口。这个价格是6月20日以来的最低收盘价。尽管分析师并不认为原油价格将出现明显回落，而且，东方证券分析师王晶认为，航空燃油税增加可能是国内油价再次上调的预兆，国内成品油价格年内可能会第三次上调。但是，对于航空公司来讲，国际油价近期的走低无疑将缓解成本压力。特别是，我们从中国石化（0386.HK）、中国国航（0753.HK）、南方航空（1055.HK）等的大幅拉升的走势中可以看出，原油价格下跌利好的是石化股（减少炼油业务亏损）、航空股（预期燃油价格下跌）。应该说，这种走势反映的是一种市场的良好预期。
　　
　　其次，人民币持续升值预期增强。对于有较多外债的航空公司来讲，虽然人民币升值仅对航空公司账面上带来汇兑收益，但是，考虑到升值是一个持续性的趋势，因此，这个汇兑性收益不会以一次告终。
　　
　　第三，“十一”黄金周即将到来。往年的经验表明，当旅游黄金周到来之时，也是航空公司提高上座率及票价的重要盈利时期。
　　
　　第四，金融衍生品种的推出对大盘股构成影响。融资融券与股指期货的创新，有望使沉闷的大盘股出现活跃走势。特别是对于基本面可能会出现转机，且近两年走势上无任何建树的航空股来说，也许是个机会。
　　
　　中国国航木秀于林
　　
　　航空业分析师对中国国航好像比较偏爱。中国国航上半年实现净利润1.47亿元，远远好于东航和南航。而且，Wind资讯分析师预测的平均值也呈向好趋势：2006-2008年EPS分别为0.1238、0.0962、0.197元。
　　
　　偏爱需要理由。中国国航一是具有航线优势；二是通过“星辰计划”，有望成为中国真正的航空业龙头；三是航空股中奥运的最大受益者。
　　
　　关于航线优势。平安证券综合研究所分析师郑武指出，航线资源的优势通过各种途径将最终反映在公司的利润表上：高价值商务户客源（据调查，北京机场公务和商务旅客占全部旅客的比例分别为57%和76%）；更高的飞机利用小时；境外加油和套期保值带来的燃油成本优势；更低的吨公里起降费用。
　　
　　关于“星辰计划”。2006年6月8日，中国国航与国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古签订股权合作协议。通过协议的股权安排，港龙航空将成为国泰航空的全资子公司，国航和国泰航空将实现交叉持股。通过交叉持股和相关营运合作，几方将结成紧密的战略联盟。
　　
　　对于这个联盟，分析师比较看好，认为有利于提高中国国航的估值。光大证券研究所分析师邓红梅表示：如果“星辰计划”得以顺利实施，不仅将巩固国航和国泰现有的竞争地位，而且将对整个中国民航业的竞争格局产生深远影响。花旗表示，国航持有国泰航空17.5%股权，将于10月起提供贡献，料2006-2008年来自国泰的贡献为1.32亿、8.65亿及10.52亿元。花旗维持国航今年盈利预测30.02亿元人民币，高于市场预测48%。中信证券研究部分析师马晓立认为，假设“星辰计划”于9月份完成，预测2006、2007年每股净资产为2.44、2.68元，可以给予中国国航1.2倍PB的估值，对应合理价位为2.93-3.21元。
　　
　　近期盘面上，奥运概念在不断升温。目前，奥运重要的交通枢纽———首都机场状如两只火鹤的新候机楼开始展现容颜，而当2008年不断走近的时候，中国国航将不仅是国内航空业的龙头，也将成为世界航空业的新力量。无疑，以首都机场为老家的中国国航必将成为奥运巨大蛋糕的分享者。