平安证券研究所：伟星股份（002003）维持“强烈推荐”评级

2006 年1~6 月，公司实现主营业务收入3.2 亿元，比上年同期增长38.0%；主营利润9,737 万元，比上年同期增长54.3%；净利润2,111 万元，比上年同期增长64.7%，经营活动产生的现金流量净额为1,520 万元，比上年同期增长567.3%，实现每股收益0.28 元。

　　技术水平提高消化成本上涨压力，毛利率提高3.3 个百分点。公司通过强化内部管理，开发技术含量和附加值较高的产品，优化客户结构等措施消化了石化、金属类原材料价格大幅上涨带来的采购成本急剧增加。

　　预计07 年和08 年的净利润增长达到30%。公司拟定向增发项目为高档拉链技改项目和新型多彩水晶钻技改项目。由于之前已经开始建设且项目是分阶段完成的，预计07 年下半年即可部分投产，为公司未来发展继续提供增长动力。

　　预计公司06、07 年EPS 为0.55 元和0.73 元（按照增发1500万股后总股本摊薄计算）。当前市盈率为19.7 倍和14.8 倍。在可比的纺织服装企业中，公司估值接近于平均水平。考虑到伟星股份所处行业的独特性、公司的龙头地位以及未来持续的较好增长前景，我们认为至少可给予其25 倍的06PE 预期。基于此，我们首次给予公司“强烈推荐”的投资评级。