加息：还要等什么

在最新出炉的上半年宏观经济数据面前，加息似乎已是大势所趋。

　　根据国家统计局昨日发布的数据，上半年我国GDP增长了10.9%，二季度更是达到11.3%的惊人水平。在拉动经济增长的三驾马车中，投资一马当先，上半年城镇固定资产投资增长了31.3%，加快了4.2个百分点；出口叠创新高，6月外贸顺差达到了145亿美元；而消费也是稳中有升，扣除价格因素，上半年增长了12.4%，增速比去年同期加快0.4个百分点。

　　更重要的是，几乎所有的价格指数都在反弹，像居民消费价格指数，从4月到6月同比增长分别是1.2%、1.4%、1.5%，工业品出厂价格从1.9%涨到了3.5％，原材料、燃料、动力的购进价格从4.9%涨到了6.6%。

　　固定资产、消费、进出口等主要指标的攀升，显示出总需求强劲的扩张势头。不少专家担心，虽然目前消费物价同比指数还比较低，但随着房地产、大宗商品等资产价格进一步上涨，整个社会的通胀预期会随之升温。经济的高位增长和物价出现爬升的苗头，都要求央行出台紧缩性的货币政策如加息，通过价格工具的预先微调，使经济不至于偏离正常的增长区间。

　　但也有观点认为，当前物价总体水平偏低，因此没有必要加息。就如何认识当前物价水平这个问题，国家统计局新闻发言人郑京平昨日在新闻发布会上明确表示，价格上涨趋势需要引起高度重视，不能说现在CPI指数上涨幅度还比较低，就认为通货膨胀的压力不存在了。事实上，固定资产投资增长过快，货币投放过多，最终从长时期看，总是要导致通货膨胀的，中国也不能例外。所以说，也要对价格的上涨保持高度的警惕，不能说现在价格涨幅还比较低，就掉以轻心。

　　来自央行的声音显示，货币当局对于动用利率这一价格工具还心存疑虑。央行研究局局长唐旭日前就表示，对是否要加息，央行会关注市场可能的反应，如股市、企业财务成本的变化、以及国际资本流动的反应等，都是需要提前思考的问题。　　

　　其实，对于央行的这三个担忧，不少市场人士表示大可不必。资本市场最害怕的就是预期不明。而且，在上半年宏观数据面前，加息已成为市场共识。在此情况下，出台政策不会对市场造成伤害，反而会使得市场预期明朗化，减少波动的可能性。

　　至于央行最为担忧的加息引发热钱流入，不少经济学家早就表示，导致热钱是否加速流入国内的最根本因素，还在于我国经济增长前景和汇率水平是否合适，更何况美联储连续加息已经为我国利率政策留出了足够空间。