权证助威，中行H股提前为A股喝彩

昨日，中国银行(3988，HK)开盘不久便积极上行，一举突破了前期3.575港元的高位，下午更是一度达3.65港元，创出上市以来的新高，当日收报3.625港元，成交量也略有放大。市场人士普遍认为，当前有许多基本面消息有利于中行，预期短期内股价将再创新高，并对中资金融股板块有正面效应。

　　H股提前为A股喝彩

　　“本周三(7月5日)中国银行的A股就要在上海市场挂牌交易了，国内市场普遍对中行A股有比较高的预期，因此昨日中行H股的上涨也在情理之中。”香港著名财经节目主持人曾英志分析说。

　　由于国内市场素来有“逢新必炒”的传统，加上之前几只A股新股再演“新股不败”的神话，这让国内很多机构和中小投资者都很看好中行A股在挂牌首日的表现。目前香港证券界对中行A股上市后的表现也很乐观，大多数分析师预期首日挂牌的成交价将在3.8-4元人民币之间，甚至认为突破4元以上的可能性也很大。

　　平和证券高级副总裁郭思治指出，“其实中行H股在上个周末已经有资金进入，股价那时已提前有所表现。我预期中行A股上市后的价格在4元左右，既然如此，按照港元兑人民币的汇率折算，中行H股的股价就有理由向3.7、3.8港元靠近。所以本周中行H股应当持续上涨，再创新高。”

　　中行H股权证助威

　　据悉，从本月3日起，香港的权证发行商可向香港联交所提交发行中行相关权证的申请，第一批权证最快将在下周上市。市场消息称，首批中行H股权证已达到26只，有望打破建设银行(0939)首批24只权证的发行纪录。

　　“26只中行H股权证的发行必将增加市场对中行H股正股的需求，从而刺激股价上涨。”阿斯达克分析师梁渊表示。

　　一般来说，由于发行权证的一个必要条件是发行商要持有一定比例和数量的正股作为对冲，因此发行商要在发行前就买入相应数量的正股，这就会出现三个支持正股股价的现象：一是发行商(多数是机构和基金)为达到发行权证的要求，将大举通过二级市场增持正股；二是中小投资者将根据机构投资者的动向，“跟风”买进正股；三是市场需求增加，必将刺激股价同步持续上涨。梁渊认为，“因此，短期内中行H股将受到机构资金的关照，仍有一定的上涨潜力。”

　　郭思治则指出，之前已经有过这样的例子，“建设银行(0939，HK)在发行权证时，其股价就从2.8、2.9港元一跃上升至3.3港元附近。”

　　良好业绩支持股价

　　中国银行日前刚刚公布了经审计的2005年业绩报告称，分析师指出，良好的业绩将支持中行目前股价。

　　按照国内会计准则，公司2005年的纯利润高达274.9亿人民币，按年增长了31%，主要是因为营业收入大幅增加；中行2005年的营业收入按年上升11.43%，达到1160亿元人民币。另外，截至2005年末，中行不良贷款率下降至4.62%，总资产为4.74万亿元。不过，中行也表示，人民币升值与美元利率上升导致公司去年全年投资损失2.5亿元。

　　郭思治认为，从去年的财务报表看，中行的许多业务指标都有所提高。“一般来说，中国银行的主要业务是对外业务，因此人民币升值与美元利率上升将必然导致其投资方面的损失。但是瑕不掩瑜，随着中国经济的不断增长和发展，中国国际贸易往来的增加，相信会给中行的业绩带来很大收益。这对其股价是很大的利好支持。”据中行预测，2006年全年纯利上升至322.7亿元人民币。

　　不过，也有市场人士担心，该股过去几个交易日连续上涨，A股首日交易的预期已经有所反映，因此下一阶段可能成为空头拋售的主要目标之一。另外，不排除有投机资金在A、H股市场进行两地套利，拉高H股以利于提振A股首日上市表现。

　　昨日，中资金融股表现分化，建设银行仅上涨0.70%，交通银行(3328，HK)甚至跌0.99%。分析人士认为，如果中行未来几日还能强劲上扬，也将带动其他中资金融股上涨，从而提振H股市场。