东北证券研究所：山东黄金（600547）给予“谨慎增持”评级_股票频道

山东黄金06年业绩增长主要依靠金价拉动山东黄金06年的业绩增长主要来源于06年金价的提升。2005年上海金交所的黄金平均价格为118元，而2006年前3个月的金价已经达到了140元/克以上。因此，金价的上涨将显著提升山东黄金06年的业绩。

　 2006年黄金产量的增长主要将依靠金州集团05年少记入的前4个月产量。但是由于山东黄金在金州集团仅仅占控股的51％比例，因此权益产量的增长有限；莱西山后矿区将成为公司07年业绩增长的主要动力。该矿区设计年产黄金5万两/年，07年能够初步投产。

　香港上市的紫金矿业的高市盈率为国内的黄金股上涨带来了较大的想象力。由于同行业对比的相对低估，山东黄金存在比较显著的投机机会。3月31日山东黄金将复牌，如果届时股价低于12元，建议“增持”；如果股价低于14元，建议“谨慎增持”。