沪场JTP1：瑞士银行大幅增仓 低于内在价值10%

沪场JTP1（580996），作为一只瑞士银行大幅增仓并被套的认沽权证，目前价格低于内在价值10%以上！短期内理论上存在着接近10%的无风险套利。

　　资料显示，沪场JTP1（580996）目前份额为56772万份。而瑞士银行在G沪机场（600009）股改投票时共持有1545.01万股股票，应获得对价权证数量为1158.76万份。而根据上海证券交易所的公司信息，今年3月8日，也就是沪场JTP1（580996）上市交易的第二天，瑞士银行是唯一持有沪场JTP1（580996）数量超过5%的机构，并持续到最新的3月23日。这就意味着瑞士银行至少持有沪场JTP1（580996）2838.6万份，即在沪场JTP1（580996）上市的两个交易日内增持至少超过1679万份！显然其成本在1.9附近！那么瑞士银行随后是否继续增持沪场JTP1（580996）我们不得而知，但有一点，瑞士银行大幅增仓并被套，是无可争议的事实！

　　而沪场JTP1（580996）另一大看点在于目前价格低于内在价值10%以上。因为该权证行权价格为13.6元，而目前G沪机场的最新收盘价格为11.69元。这就意味着该权证的内在价值为1.91元。高于最新收盘价格9.4%！但内在价值加上时间价值才是理论价值，而时间价值包括波动价值，而G沪机场的波动率极大，在波动率为30.55%的条件下，这意味着沪场JTP1（580996）的理论价值达到2.34元。高于目前价格35%！从这一个角度我们或许就能理解为什么瑞士银行如此看好沪场JTP1（580996）并大幅增仓。

　　而从G沪机场（600009）的走势之中，如果仅仅按照技术分析，那么该股已形成下降通道，并有加速下跌之迹象。以目前价格计算，G沪机场（600009）每下跌1%，意味着沪场JTP1（580996）的内在价值上涨7%！因此该权证是一只难得的看空工具。而即使从最短期的投机角度，低于内在价值接近10%，瑞士银行大幅增仓被套，该权证都存在一定机会。

　　风险提示：权证的走势与正股相关性极高，建议参考正股走势。