大盘确立调整 关注认沽权证

今日沪深两市出现大幅下跌，股指跌穿了20日均线和30日均线，沪指最低至1257.54点，收于1259.91点的次低点，跌幅达到2.25％，短线技术形态不大乐观。两市上涨家数合计不足百家，多数出现4％左右的跌幅，G长电出现破位，中国石化、招商银行、中国联通等指标股大都出现明显的跌幅，成为率领指数杀跌下行的重要动力。特别是银行股与中石化由于为多路重要主力机构所把持，因此在本轮大盘行情发展过程中始终是作为指数运行方向上的一个鲜明参照。另外，从外围消息来看，港股早盘也暴跌232点，可见目前市场已经有了联动效应，预测后市时也值得注意该因素。

　　前期1300点附近多空已经多次搏杀，前几次都化险为夷，收复阴线，但上周四大盘回落后经过周五的反弹，今日终于出现大幅破位。这次"狼"是真的来了。因为近期反弹的空间期望值本来就不高 ，投资者观望情绪加重，短线的抛压一直未被消化，摇摆不定的投资者偏空的情绪也未得到稳定。因此一旦大盘出现大幅下滑，很容易被市场解读为主力放弃了在1300点以上的护盘行为，造成盘中的恐慌气氛，股指终于在今日出现急速杀跌走势,大盘杀机四伏,空防炮火一览无余.融资步伐加快加重了投资者的恐慌情绪,盘中多放无力抵抗。 成交量萎缩,短线接盘稀少,空头实力尚未全力出击.大盘最后一小时出现放量杀跌，确立了大盘的调整。

　　短线市场形成整体性抛压，从个股的普跌情况来看，今日绝大部分个股出现下跌，上涨个股寥寥无几。很明显当前市场投资者的恐慌程度是可见一斑的。从市场层面来看，前期出现较大上涨幅度的个股在近期的调整都出现不同程度的下跌，涨幅越大的个股相对跌幅也会越大。目前大盘的中线调整走势是逐渐明确，预计后市大将略有反弹后再次回落。操作上应该是借助于反弹，积极寻求逢高减磅机会的时候。

　　在跌市中，市场总体机会不大，但认沽权证是个例外。由于权证扩容等因素，近期权证市场调整幅度也较大。宝钢认购权证等老权证已成为庄股，风险还是比较大的。而新上市的三只认沽权证价值都被低估，今日上市的沪场JTP1甚至价格低于理论值15％，因为其行权价为13.6元，按今日G沪机场的收盘11.85元计算，未计时间价值和波动率的理论值已经达到1.75元。华菱JTP1也是这样，由于其行权日要在两年以后，所以其理论值应该更高，目前1.532元的价格也存在较高的投资和投机价值。而招行CMP1目前价格不足0.5元，先不说未来行权时招行股价未必高于5.65元，即便是低于5.65元，创设也是无利可图的。因为创设要投入5.65元每份的资金，假设以0.5元抛出权证，一年半后行权时招行低于5.65元，那么券商就赚了每份0.5元，算成年收益率仅5.9％。而且这还要承担很大的风险，假如届时招行股价在5.15元下方，那么创设的券商就会出现亏损。所以我对券商创设该权证感到莫名其妙，估计创设了也要注销。所以上述三只认沽权证在大盘下跌的情况下投资价值将越来越大，可以作为规避大盘下跌风险的一种工具。