权证扩容大幕将拉开

本周三，第二只权证产品即武钢权证将上市交易，届时将在一定程度上缓解目前权证这一产品的稀缺性，与此同时，消息面表现，深市三家权证的上市相关准备工作正紧锣密鼓地进行中，权证市场大扩容序幕即将拉开。

　　权证扩容是形势所迫

　　作为重隔几年之后重返我国证券市场舞台的首只宝钢权证得到了市场疯狂的炒作，虽然管理层下令严查部分券商的投机行为，且欲关闭其权证交易资格，但并未能有效遏制权证的火爆炒作，单只宝钢权证的日交易额已超过深市全部主板市场的日交易额，这不得不让业内人士大跌眼镜。权证的疯狂炒作主要原因可谓有三，一是产品稀缺，物以稀为贵；二是实行T+0交易，容易回转资金；三是A股市场持续低迷，个股机会难以把握。为防止权证过渡炒作，权证市场的扩容已刻不容缓，扩容是有效防止权证恶炒的有效举措。

　　武钢权证投机技巧

　　本周三上市的武钢权证，它是同时一种既有认沽又有认股权证的欧式蝶式权证，期限为12个月，它的认股权证的行权价为2.90元，认沽权证行权价为3.13元。认股权证理论价格按武钢10送2.5股除权后2.76元计算，应为0.24元，扣除填权因素，武钢认股权证是一种明显的价外权证，理论上应以抛出为主，但考虑到宝钢权证的效应，权证是在熊市中短线资金淘金的首选，预计上市后的价格会远远高于这一价格。武钢发行的认沽权证其理论价格为0.43元，如上市后，股价波动不大，可持有，如股价出现上升趋势且权证价格波动幅度较大，可择机抛出。

　　武钢权证最大的机会是在股价剧烈波动时，同时买入一份认股及认沽权证时，也就是组合权证，理论上可在武钢股票大幅下跌或大幅上涨时，可获得较大的收益。

　　权证的后市展望

　　权证是一种金融衍生品种，它已成为继股票、债券之后第三大证券交易品种，2004年全球权证交易总额超过1922亿美元。我国早在几年前就有权证，但因市场制度的缺失和投机的盛行而被迫关闭。目前的权证主要是配合股改而产生的，因权证的较好投机效应已使其成为短线资金的乐园。限于我国市场历来有炒新的习惯，本周三武钢权证的上市有可能会给目前宝钢权证的火爆行情形成较大打击。另外，目前市场信息表明：未来权证市场将面临大扩容，有消息称深市的万科、新钢钒、鞍钢将将于11月底之前打包上市，不久的将来，两市七家公司共发行的44.92亿权证都将陆续上市。另据来自交易所的消息：券商发行备兑权证的工作也将在12月份展开，首批发行的将有国泰君安和国信证券两家，发行品种为上证50ETF权证。值得注意的是，上证50ETF备兑权证将引入创设机制，理论上，供应量可以达到无限大，这一点也应引起投资者的重视。