电力板块：权证带来想象空间

周三行情中，大盘出现了进一步的震荡走势，而蓝筹股也成为市场的一个重要做空动力，相对而言，电力板块表现出一定的活跃性，国投电力、凯迪电力、申能股份等个股都逆势飘红，如何来理解这一现象呢？

　　不畏浮云遮望眼

　　目前机构对电力行业发展前景的研判出现了一定的分歧，一些机构认为，随着电力业产能的扩张，电力行业的景气程度将迅速下滑。但我们也主要注意两个问题：其一，地区性缺电仍比较明显。其二：煤电联动，电力公司的毛利率将有所回升。如果以全国上网电价涨2分或6.5％，煤价及成本不变来计算，一些机构预测，火电类公司毛利率将回升5个百分点。通过上述的简单分析，我们认为，电力行业虽然增长速率有所放缓，但并没有一些投资者想像中的那么悲观，未来的电力行业将进入平稳增长阶段。

　　有发行权证机会

　　近日上交所发布了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》（征求意见稿），根据有关规定，标的股票应该符合以下条件，如：最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元。最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上；流通股本不低于2亿股等，而市场也根据这些规定进行了一定的筛选，符合发行权证条件的股票大约有153家上市公司，其中就有深能源、华电国际、长江电力、国投电力、国电电力、华能国际、吉电股份、上海电力等一批能源电力类公司的身影。而众所周知，权证的推出不仅仅是为股权分置试点工作提供一个新的路径选择，并且还赋予权证的价值发现功能，从这角度出发，权证的推出也有利于这些电力股的价值再发现。

　　两类电力股可关注

　　那么投资者可以关注哪些电力股呢？我们建议投资者关注两类电力股：

　　其一；电力行业的龙头公司。未来电力类公司的发展将出现分化，其中那些规模大、技术新、管理先进、具有谈价和成本控制能力、有项目储备和项目选择权的龙头公司最终形成垄断竞争。而这些龙头公司价值严重低估后终究会上涨，回归理性区间，其中深能源、国电电力、国投电力、长江电力、华能国际、申能股份等公司都值得投资者中线追踪。

　　其二：水电类公司。四月全国发电1900亿千瓦时，同比增长13.5％，火电同比增长13％，水电同比增长16％，占比14％。随着夏季丰水期到来，水电增长幅度较大。另外，煤电联动政策的启动，虽然主要针对是火电类公司，但水电类公司也将从该政策中受益。

　　最后我们也需要提醒投资者，在目前的弱势格局中，电力板块还难以演绎强势行情，投资者暂时应该以反弹思维来对待。（北京首证）