郑州煤电（600121）：被市场冤杀的黑色黄金（广州万隆）

近日市场的非理性恐慌性下跌，肯定会有日后将会发光的"金子"在沙泥俱下被埋没在"沙堆"之中，目前低迷的市正是难得的掘金机会。而郑州煤电（600121）正是一只可能被市场埋没的"黑色黄金"，因为在图形上，该股既在市场的非理性恐慌杀跌之中被错杀，同时也在金牛能源因试点方案不理想又使其同样作为煤炭行业的该股陪跌，但不可忽视的是该股是煤炭板块中难得的仍处于低价底部的绩优股，因为该股去年每股收益高达0.20元，目前股价却不足4元，而且众所周知煤炭行业在我国仍是处于供不应求景气度极高的行业，夏季用电高峰期的到来也可能会使市场的用煤进一步紧张对其更是题材和机会，因此，作为一只被市场冤杀的个股日后会否存在"平反"的机会就值得关注。而且该股还具有"一股独大"和公积金高的现象，其每股净资产和公积金分别达到1.96和0.27元，它的第一大股东持股量高达73%，这对该股也是一大题材和机会。

　　公司是中央直属重点煤矿企业，主要生产优质工业动力煤，年生产能力在390万吨以上。公司地处中原重镇，市场优势得天独厚，具备极强的市场开拓能力，为公司奠定了良好的发展基础。随着我国经济的快速发展，能源问题已经成为制约经济发展的重要因素，电力紧缺使得煤炭的价格不断攀升，煤电联动效应将逐步显现，有利于煤炭企业效益的增长。此外，近期国际能源价格也不断上涨，并有进一步上涨的可能。众所周知，煤炭对石油存在着替代效应，当油价上涨过快，"比价效应"就会拉动煤价的上涨，使"黑色黄金"的价值进一步显现。

　　04年公司每股收益0.2元，同比增长82%。显示出公司正处于高速发展阶段。由于专家预计，2005年煤炭行业利润预计增长31.26%-46.9%左右。考虑到煤炭销量增长20.06%，推算煤炭价格同比上涨29.67%，价格上涨直接导致行业利润上升92.75%。预计2005年煤炭价格上涨10-15%，对应行业利润增长31.26%-46.9%左右。由此可见，供需紧张、价值走高等因素推动了煤炭行业的利润高增长。因此A股市场中包括郑州煤电（600121）这样的煤炭生产，05年利润保持持续增长也值得期待的。

　　然而市场非理性的杀跌却使得该股二级市场价格早已"腰斩"。目前该股仅3.9元出头，沦落为低价股行列。但以该股目前不足20倍的市盈率，以05年煤炭行业继续保持增长的态势，已经处于历史底部的该股无疑有望得到新资金的关照。

　　走势上该股在4元下方有构筑中线底部迹象，后市值得密切留意。（广州万隆）