明天科技（600091）：黑色黄金+环保概念

巢东股份的再次涨停带动了资源概念股的继续再度火爆，而我们上周推介具黑色黄金之称的煤炭板块如西山煤电、郑州煤电等异军突起，后劲十足，此外，IPTV概念股继续得到市场主力的关注，预计近日市场的焦点继续是围绕在资源、IPTV和环保三大热点而展开，这样明天科技作为一只具有黑色黄金、网络两大热点，同时又具有环保题材的科技黑马无疑值得重点关注，因为其募资拟投向的稀土汽车尾气净化器项目以及建设氟资源综合利用及污水处理工程项目前景极为广阔，众所周知，前期环保概念炒得风风火火，具有烟气脱硫的天威保变也因此而天马行空，而其污水处理和汽车净化涉及到民生，市场前景将更为广阔。而且即使抛开题材不说，以其前且季度每股净值高达5.69元，每股公积金高达3.69元，前三季度每股收益也高达0.17元，而目前股价只有5.06元，远远低于其净值，这样价值被严重低估的个股无论是对保险资金、社保基金，还是企业年金等长线投资者都极具吸引力，如果我国证券市场一旦对外开放这样极具潜力而又跌破净值的个股，也极有可能会成为收购的目标。

一、黑色黄金，资源新贵

公司是我国煤化工产业的龙头之一，曾投入2.5亿收购了山东泰山能源有限公司34%的股权，泰山能源拥有的煤炭总可开采储量为13000万吨，不计开采成本，每吨煤收购成本仅53元，相对于目前市场价而言，可谓暴利。同时明天科技投资的协庄煤矿和翟镇煤矿已大幅增值，一旦转手，公司的投资收益将异常丰厚。而明天科技的电石生产和出口量全国第一，生产成本为1360元，由于市场需求旺盛，电石价格由1400元/吨曾一度突破了每吨3000元，涨了一倍多，刺激了公司业绩的增长。此外，明天科技还投资1.8亿元成立包头市广通能源有限公司，拓展热电能源领域，有望成为新的利润增长点。

二，比价优势明显的网络科技股

公司作为“明天系”的旗舰，在北大明天资源科技有限公司入主后，逐渐向科技产业转型。公司持有北京明天浩海科技发展有限公司98%的股权，上海明天北普科技发展有限公司96%的股权，投资防伪产品，荧光增目剂，在线决策系统等高科技项目。从主营收入构成来看，科技产业收入已经占到相当比重。尤其是在半导体行业全面复苏的背景下，公司所从事的硬件销售以及软件开发方面潜力巨大。

三， 法人股价格，潜在并购标的。

公司曾公告，其第一大股东北大明天资源将持有的公司3384国有法人股转让给浙江恒际实业发展有限公司，每股转让价格为6.34元，并获得国务院国资委批准。值得投资者留意的是，该公司非流通股当时的转让价格为6.34元，而目前明天科技的流通股最新价格为5.06元，也就是说明天科技的流通股价格与非流通股价格已经出现了明显的倒挂。既然如此，当初浙江恒际实业为了介入明天科技，不辞辛苦地购买非流通股，还需要经过国务院国资委批准，而且还不能上市流通，那么当该股的流通股价格低于其非流通股价格的时候，浙江恒际实业是否会在二级市场上收购其流通股呢？毕竟其介入的成本更低，而且未来还具有可流通性。

巨资介入煤炭等资源领域，公司未来具备极高的升值潜力，有望得到基金的青睐。而作为网络科技领域的奇兵，该股又极容易得到市场游资的挖掘。而股价低于法人股的转让价格，大股东被套，这样也有内在介入流通股的动力，同时也使得该股成为难得的并购标的。如此多的机构有望看好该股，而其走势上又处于历史底部，后市值得密切关注。黄永耀(金光)